China Actividad económica Julio 2026

China: La actividad económica decepciona en julio

Última lectura: La producción industrial de China creció un 4,5 % interanual en julio de 2026, lo que supone una desaceleración respecto al aumento del 5,3 % registrado en junio y un resultado inferior a las previsiones del mercado. Esta desaceleración reflejó una demanda interna moderada y las perturbaciones causadas por fenómenos meteorológicos extremos. La actividad manufacturera se expandió un 5,5 %, mientras que la producción en el sector de la electricidad, la calefacción, el gas y el agua aumentó un 5,0 %. El sector minero se mostró especialmente débil, con una contracción de la producción del 4,2 %. Las ventas al por menor en China aumentaron solo un 0,6 % con respecto al año anterior en julio de 2026, perdiendo impulso respecto al mes anterior y quedando por debajo de las expectativas. La demanda de los consumidores siguió viéndose limitada por el escaso gasto en compras importantes, especialmente de vehículos, ya que las ventas de automóviles cayeron un 17,0 %. Si se excluyen las ventas de automóviles, el gasto minorista total registró un aumento interanual del 2,5 %. La inversión en activos fijos de China se contrajo un 6,7 % interanual durante el periodo de enero a julio de 2026, lo que supuso un descenso más acusado de lo que habían previsto los economistas y un nuevo deterioro con respecto al primer semestre del año. El sector inmobiliario siguió siendo la principal fuente de debilidad, con una caída de la inversión del 19,2 %. La inversión en infraestructuras y en el sector manufacturero también disminuyó, registrando un descenso del 3,6 % y del 1,7 %, respectivamente.

Opinión de un panelista: Sobre las implicaciones de los datos, los analistas de Nomura afirmaron: «Los datos respaldan nuestra reciente revisión a la baja de nuestra previsión de crecimiento del PIB para el tercer trimestre, del 4,5 % al 4,3 % interanual, y esperamos otra ronda de revisiones a la baja de las previsiones de crecimiento del PIB, que siguen siendo excesivamente optimistas». Tal y como se esperaba, la reunión de mediados de año del Politburó adoptó un tono más favorable a la política económica en respuesta a la fuerte desaceleración del crecimiento en el segundo trimestre. Sin embargo, las reuniones sobre política económica celebradas posteriormente por diversos organismos gubernamentales durante las últimas tres semanas no han aportado mucha claridad sobre la agenda política de Pekín. Basándonos en las tendencias de los últimos años, creemos que Pekín, en respuesta a la evidente desaceleración, probablemente dará a conocer medidas más concretas en septiembre y octubre, y que la mayor parte del impacto de estas políticas se materializará en el cuarto trimestre.»