Chile Política monetaria Julio 2026

Chile: El Banco Central de Chile mantiene los tipos de interés sin cambios en julio

Los tipos de interés se mantienen sin cambios por quinta reunión consecutiva: El 28 de julio, el Banco Central de Chile mantuvo su tipo de interés oficial en el 4,50 % por quinta reunión consecutiva. La decisión fue unánime y ya la habían descontado los mercados. Así pues, los tipos se mantuvieron en su nivel más bajo desde enero de 2022.

La débil actividad económica y una inflación superior a la prevista impulsan la estabilidad: El Banco decidió no bajar los tipos, ya que la inflación en junio resultó superior a lo previsto, manteniéndose por encima de su objetivo del 3,0 % por tercer mes consecutivo. Además, el aumento de los precios del petróleo y el efecto sobre la moneda chilena del endurecimiento de las condiciones financieras en Estados Unidos siguieron planteando riesgos al alza para la inflación. Al mismo tiempo, no se justificaba una subida debido a una actividad económica más débil de lo esperado, a la desaceleración de la inversión y el consumo, y a un mercado laboral más débil en mayo. Junto con la elevada incertidumbre económica tanto a nivel mundial como nacional, estos factores llevaron al Consejo a adoptar un enfoque prudente.

La mayoría de los panelistas prevén que los tipos se mantengan sin cambios hasta finales de año: La Junta reiteró que las perspectivas de política monetaria siguen dependiendo de los datos que se vayan conociendo. La mayoría de los panelistas espera que el Banco mantenga los tipos sin cambios hasta finales de año, ya que la Junta trata de encontrar un equilibrio entre una inflación por encima del objetivo y unos mayores riesgos económicos externos, por un lado, y una desaceleración de la economía nacional, por otro. Los riesgos al alza para la inflación se derivan del aumento de los precios del petróleo, la depreciación del peso y la amenaza de un repunte de la inflación subyacente. Por otro lado, los riesgos a la baja para la inflación incluyen un crecimiento del PIB inferior al previsto, un descenso del consumo y la inversión, así como un mayor deterioro del mercado laboral. El Banco volverá a reunirse el 8 de septiembre.

Opinión de los panelistas: Los analistas de la EIU se pronunciaron sobre los riesgos que pesan sobre las perspectivas: «Un aumento de la inflación subyacente y de las expectativas de inflación por encima del objetivo del 3 % podría llevar al BCCh [el Banco Central de Chile] a endurecer su política monetaria. Existe un riesgo reducido de que la guerra termine antes de lo que esperamos y los precios del petróleo caigan bruscamente, lo que, en nuestra opinión, llevaría al BCCh a recortar el tipo de interés oficial para apoyar el crecimiento económico. Otro riesgo para nuestra previsión de política monetaria serían las interrupciones duraderas en la cadena de suministro provocadas por un probable fenómeno meteorológico de tipo «super El Niño», que traería consigo fuertes lluvias y podría causar inundaciones».