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Chile Política monetaria Febrero 2025

Chile: El Banco Central de Chile mantiene los tipos sin cambios en enero

En su reunión del 28 de enero, el Banco Central de Chile decidió mantener el tipo de interés de política monetaria en el 5,00%. Esto se produjo después de 325 puntos básicos de recortes en 2024.

El Banco decidió hacer una pausa en su ciclo de relajación debido a los recientes repuntes de la inflación general y subyacente -ambas se situaron por encima del rango objetivo del Banco del 2,0-4,0% en diciembre- y a la depreciación del peso.

El Banco Central no proporcionó ninguna orientación específica sobre la futura dirección de los tipos de interés. Todos nuestros panelistas siguen previendo recortes de tipos este año; la mayoría espera que la relajación monetaria se reanude en el primer semestre. Sin embargo, unos tipos de interés más altos de lo previsto en Estados Unidos plantean un riesgo al alza.

En cuanto a las perspectivas, Sergio Armella, de Goldman Sachs, declaró: «Consideramos que los riesgos para la senda prevista para la política monetaria están sesgados al alza. En primer lugar, con el aumento de las expectativas de inflación a un año vista (11 meses) hasta el 3,8% en la última encuesta de economistas del banco central, el tipo de interés real ex ante se sitúa en el 1,2% y, por tanto, sólo ligeramente por encima de la estimación neutral del 1,1% del banco central. Otros indicadores de las expectativas de inflación han aumentado aún más (por ejemplo, las tasas de inflación implícitas en la encuesta de operadores y en el mercado). En segundo lugar, la brecha de producción es sólo ligeramente negativa, y el banco central señaló que la actividad ha sorprendido al alza en el cuarto trimestre. En tercer lugar, el contexto exterior sigue siendo difícil».

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