Chile PIB Q4 2023

Chile: El crecimiento económico se ralentiza en el cuarto trimestre

El crecimiento del PIB se moderó al 0,1% en tasa intertrimestral desestacionalizada en el último trimestre de 2023, frente al 0,8% del tercer trimestre. En términos anuales, el crecimiento económico perdió impulso, enfriándose hasta el 0,4% en el cuarto trimestre, frente a la expansión del 0,6% del trimestre anterior.

El gasto de los hogares se recuperó, con un crecimiento intertrimestral desestacionalizado del 0,4% en el cuarto trimestre, el mejor desde el cuarto trimestre de 2021 (tercer trimestre: -0,3% intertrimestral). El descenso de la inflación y de los tipos de interés probablemente apoyó el gasto privado. El gasto público se deterioró, contrayéndose un 0,3% en el cuarto trimestre (3T: +0,6% interanual trimestral). La inversión fija se contrajo a un ritmo más rápido del 3,5% en el cuarto trimestre, tras la contracción del 2,3% registrada en el trimestre anterior. Las exportaciones de bienes y servicios cayeron un 0,9% en el cuarto trimestre (+2,1% intertrimestral en el tercer trimestre), probablemente debido a la menor producción de cobre. Por el contrario, las importaciones de bienes y servicios disminuyeron a un ritmo más suave del 2,2% en el cuarto trimestre (-2,7% intertrimestral en el tercer trimestre).

Nuestro consenso es que la economía se acelere en el 1T gracias a unas condiciones financieras más laxas y a una menor inflación. Además, el sector minero parece estar experimentando una recuperación en el 1T, como sugieren los datos de actividad económica de enero.

Sobre la lectura y las perspectivas, Sergio Armella de Goldman Sachs dijo: «Después de ocho trimestres de disminución secuencial consecutiva en la demanda interna final, nuestra evaluación es que la mayor parte del ajuste macroeconómico ha quedado atrás. Destacamos una actividad más firme en el segundo semestre de 2023 y un fortalecimiento significativo de la actividad en enero, cuando el IMACEC se revisó al alza hasta el +2,0% intermensual desde el 1,7% anterior, mientras que la contracción de diciembre se revisó igualmente al alza hasta el -0,6% intermensual desde el -1,0% intermensual anterior. Por el contrario, los analistas de Itaú Unibanco se muestran más pesimistas: «Se espera que el consumo privado sea el principal motor de la actividad este año, mientras que los tipos de interés aún elevados y la escasa confianza empresarial pesarán sobre la inversión. La combinación de revisiones de las cifras de crecimiento de años anteriores y una mejor impresión en 2023 probablemente no producirá alteraciones significativas en la estimación de la brecha de producción que se consideraba casi cerrada. Esperamos un crecimiento del PIB del 1,7% este año».