Canadá Política monetaria Julio 2026

Canadá: El Banco de Canadá mantiene los tipos de interés en julio

Los tipos se mantienen sin cambios por sexta reunión consecutiva: En su reunión del 15 de julio, el Banco de Canadá mantuvo el tipo de interés de referencia a un día en el 2,25 %, su nivel más bajo de los últimos cuatro años, por sexta reunión consecutiva, en línea con las expectativas del mercado.

La recuperación del crecimiento del PIB y la inminente moderación de la inflación motivan una nueva decisión de mantener los tipos sin cambios: El Banco Central se abstuvo de subir los tipos de interés, ya que prevé que la inflación —que se ha visto avivada por la crisis energética relacionada con la guerra de Irán— comience a moderarse gradualmente a partir de julio, siempre que no se produzcan nuevas perturbaciones persistentes en los precios de la energía. Además, el Banco señaló que las expectativas de inflación a largo plazo siguen bien ancladas y que la inflación subyacente se mantuvo cercana al objetivo en mayo. Al mismo tiempo, el Banco de Canadá también consideró innecesaria una bajada de tipos: la economía ha mostrado signos de mejora en el segundo trimestre tras dos contracciones consecutivas en los trimestres anteriores, y siguen existiendo riesgos al alza para la inflación relacionados con las tensiones en Oriente Medio.

Es probable que el Banco mantenga su política sin cambios durante el resto de 2026: A diferencia de la reunión anterior, en la que el gobernador del Banco Central mencionó en su discurso de apertura escenarios tanto de endurecimiento como de flexibilización de la política monetaria, en esta ocasión su intervención no hizo referencia a posibles movimientos futuros de la política monetaria. La mayoría de nuestros panelistas prevé que el Banco mantenga los tipos sin cambios hasta finales de año, mientras que dos apuestan por subidas y uno por una bajada. La próxima reunión del Banco de Canadá está prevista para el 2 de septiembre.

Opinión de los panelistas: Los economistas de Scotiabank son uno de los pocos panelistas que prevén subidas de los tipos de interés para finales de año: «La reciente caída de los precios del petróleo es una noticia positiva y debería suponer un cierto alivio, pero seguimos observando importantes riesgos al alza para las perspectivas de inflación. En este contexto, es probable que el Banco de Canadá se mantenga cauteloso y se incline por contrarrestar el riesgo de que la inflación vuelva a acelerarse. En nuestra opinión, estos riesgos justifican una retirada gradual de las medidas de estímulo de la política monetaria, y que el Banco comience a subir los tipos dos veces hacia finales de año».Por su parte, TD Economics sigue esperando que el Banco mantenga los tipos sin cambios este año: «Si los repetidos cierres y reaperturas del estrecho de Ormuz no tuvieran consecuencias económicas tan reales, rivalizarían con la Copa del Mundo de la FIFA en cuanto a dramatismo. El último bloqueo ha hecho que los precios del petróleo suban aproximadamente un 10 %, lo que supone un riesgo al alza para la hipótesis del Banco de Canadá sobre el precio del petróleo en la que se basa su previsión. Dado que la economía sigue funcionando por debajo de su capacidad y la inflación subyacente se mantiene cercana al objetivo, seguimos esperando que el Banco de Canadá mantenga los tipos sin cambios durante el resto del año».