Brasil PIB Q2 2026

Brasil: El crecimiento económico se modera en el segundo trimestre de 2026

Los resultados del segundo trimestre superan ligeramente las expectativas, pero siguen en descenso: El PIB de Brasil creció un 0,5 % en términos intertrimestrales ajustados estacionalmente en el segundo trimestre, tras un crecimiento del 1,1 % en el trimestre anterior. El dato del segundo trimestre superó ligeramente las expectativas del mercado, pero quedó ligeramente por debajo de la media de los últimos cinco años, ya que la economía creció a un ritmo inferior a la mitad del registrado en el primer trimestre. Los elevados tipos de interés limitaron el gasto privado y la inversión fija. Además, las exportaciones netas disminuyeron. No obstante, el gasto público en el período previo a las elecciones presidenciales de octubre impulsó el consumo público y probablemente ayudó a amortiguar el impacto del aumento de los precios de la energía en los presupuestos de los hogares en medio de la guerra con Irán. La acumulación de existencias supuso un apoyo adicional. En términos anuales, la economía creció un 2,0 % en el segundo trimestre, tras una expansión del 1,8 % en el trimestre anterior.

La política monetaria restrictiva lastra la demanda interna: En comparación con los datos del trimestre anterior, las cifras del segundo trimestre empeoraron en lo que respecta al consumo privado (-0,4 % intertrimestral, ajustado estacionalmente, frente al +0,8 % del primer trimestre), la inversión fija (+1,2 % frente al +3,4 % del primer trimestre) y las importaciones de bienes y servicios (+1,8 % frente al +4,2 % del primer trimestre). Por el contrario, el dato de las exportaciones de bienes y servicios mejoró en el segundo trimestre (-0,8 % frente al -2,1 % del primer trimestre). Por último, la variación del consumo público fue la misma que en el trimestre anterior (+0,4 % tanto en el segundo trimestre como en el primero).

Se prevé que el crecimiento económico se debilite a finales de 2026: Nuestra previsión es que el crecimiento secuencial del PIB se ralentice hasta finales de 2026. Es probable que la política monetaria, que sigue siendo restrictiva —con unos tipos de interés reales que se encuentran entre los más altos del mundo— y cuyo objetivo es frenar las presiones inflacionistas, laste la economía, junto con la elevada inflación y el deterioro de la confianza de los consumidores y las empresas. Los riesgos para las exportaciones también están aumentando, ya que unas normas europeas más estrictas podrían restringir los envíos de carne de vacuno brasileña, lo que alteraría los flujos comerciales establecidos y podría obligar a los exportadores a redirigir sus volúmenes hacia mercados de menor valor.