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Alemania PIB Q4 2020

Alemania: La economía crece en el cuarto trimestre a un ritmo superior al previsto, pese al bloqueo

La mayor economía de la zona euro creció a un ritmo más rápido de lo estimado en el cuarto trimestre del año pasado, con un aumento del PIB del 0,3% intertrimestral (anteriormente: +0,1% intertrimestral), a pesar de la reintroducción de medidas de bloqueo para detener la propagación de la segunda oleada del coronavirus. Esta evolución siguió a la histórica expansión trimestral del 8,5% registrada en el tercer trimestre, a medida que la actividad se recuperaba del primer bloqueo de la primavera. De este modo, la economía evitó una doble recesión más cómodamente de lo estimado en un principio. El desglose detallado de los resultados trimestrales pone de relieve que el crecimiento estuvo impulsado por la demanda exterior, con un aumento de las exportaciones de bienes y servicios del 4,5% intertrimestral (tercer trimestre: +18,0% intertrimestral). Las importaciones de bienes y servicios también siguieron creciendo (4T: +3,7% intertrimestral; 3T: +9,0% intertrimestral), aunque a un ritmo más suave, por lo que las exportaciones netas contribuyeron en 0,6 puntos porcentuales a la lectura general. En el frente interno, la demanda se resintió de las nuevas restricciones, que afectaron con especial dureza al sector servicios. El gasto de los hogares pasó de un aumento del 10,8% en el tercer trimestre a una disminución del 3,3% en el cuarto: a principios de noviembre se anunciaron medidas de distanciamiento social más estrictas, que limitaron el número de personas autorizadas a entrar en las tiendas. A ello siguió el cierre de tiendas en diciembre, después de que las restricciones de noviembre no consiguieran reducir los casos. Mientras tanto, el consumo público bajó un 0,5% en el cuarto trimestre (3T: +0,6% intertrimestral), pero la inversión fija subió un 1,0% (3T: +3,9% intertrimestral). Esta última se benefició principalmente de la actividad en el sector de la construcción, ya que la inversión en maquinaria y equipos se mantuvo prácticamente sin cambios.

El año pasado, la economía alemana sufrió su primera contracción anual desde la crisis financiera mundial debido a la pandemia y a las medidas de contención conexas. De cara a este año, se prevé que la economía vuelva a crecer, aunque seguirá notando el efecto de las medidas de contención en el primer trimestre, ya que el Gobierno federal ha prorrogado recientemente algunas medidas restrictivas hasta el 7 de marzo. Sin embargo, el despliegue de los programas de vacunación y la posterior supresión de las restricciones a escala mundial reforzarán la demanda interna y externa, lo que propiciará un repunte de la actividad más avanzado el año. Dicho esto, la balanza de riesgos sigue inclinándose a la baja ante la persistente incertidumbre sobre posibles nuevas cepas del virus y la rapidez y eficacia del despliegue de la vacuna. Además, persisten los interrogantes sobre la solidez de la recuperación económica mundial. Al comentar las perspectivas para el primer trimestre, Carsten Brzeski, responsable global de macroeconomía de ING, añadió: “Las medidas de bloqueo más estrictas desde mediados de diciembre, el duro clima invernal de febrero, la reversión de cualquier acaparamiento previo al Brexit en el Reino Unido y la menor demanda exterior, al menos de otros países de la eurozona, han aumentado el riesgo de una rotación no deseada. A vista de pájaro, Katharina Utermöhl, CFA y economista sénior de Allianz, afirma: “En el transcurso del año, las perspectivas de crecimiento de la economía mundial se han debilitado:

“A lo largo del año, la economía alemana se moverá a un ritmo rápido a través de toda la paleta del ciclo económico, desde el pesimismo económico a corto plazo en el primer trimestre hasta un auge del consumo impulsado por las vacunas en la segunda mitad del año.”

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