¿Qué significa para la economía argentina la sorprendente victoria del libertario Milei en las primarias?

Una plataforma política radical:

El economista de derechas y diputado en activo Javier Milei fue el más votado en las elecciones primarias de Argentina, por delante de las coaliciones tradicionales de centro-izquierda y centro-derecha, por lo que tiene posibilidades reales de hacerse con la presidencia en las elecciones generales previstas para octubre. Milei propone profundos recortes del gasto, la dolarización, las privatizaciones y la eliminación del mercado de capitales y otros controles sobre la actividad del sector privado.

Dolor a corto plazo:

En los próximos meses, el resultado de su victoria en las primarias será una mayor inflación y una recesión económica más profunda; el Banco Central devaluó el peso en aproximadamente una quinta parte y subió los tipos de interés en 21 puntos básicos en respuesta a una liquidación del mercado tras la noche electoral. Entre los panelistas que han revisado sus previsiones en los últimos días, Goldman Sachs considera que la inflación terminará este año en el 140%, mientras que JPMorgan prevé un 190%. Se prevén nuevas subidas de los tipos de interés y un debilitamiento de la moneda para finales de 2023.

Incertidumbre a largo plazo:

Si Milei se convierte en el próximo presidente, una aplicación satisfactoria de su plan de dolarización podría hacer que la inflación disminuyera rápidamente y reducir la prima de riesgo asociada a los activos argentinos, apoyando la inversión. La liberalización económica y la retirada de la mano dura del Estado podrían avivar el espíritu animal de las empresas. Sin embargo, la economía carece de dólares, y la dolarización nunca se ha intentado en una economía que se acerque al tamaño de la argentina.

Opinión de nuestros analistas

En cuanto a las perspectivas de inflación, los analistas de Goldman Sachs afirman:

«Ahora esperamos que la inflación general acabe el año en el 140%, 10 puntos porcentuales por encima de nuestra previsión anterior. A pesar del amplio conjunto de controles de precios en la economía, la dinámica de la inflación sigue empeorando y las presiones sobre el tipo de cambio siguen siendo intensas. La credibilidad de la política es escasa, los intentos del Gobierno de contener el aumento de los precios han sido infructuosos, las expectativas de inflación siguen sin anclarse y las reservas internacionales se sitúan en un nivel crítico.»

Sobre el panorama político, los analistas de la EIU afirman:

«De cara a octubre, el Sr. Milei arrastra un fuerte impulso. Su retórica combativa y antisistema refleja la frustración de los votantes ante la incapacidad de los partidos políticos establecidos para hacer frente a la persistente volatilidad económica. Sin embargo, la victoria de Milei no está garantizada. Por un lado, los votantes pueden estar menos dispuestos a apoyar a un candidato de derecha radical en la primera vuelta que en las primarias. Por otro lado, Bullrich, que ganó las primarias de la JC, puede desafiar a Milei con credibilidad, dadas sus credenciales de derechista, y moderar su posición lo suficiente como para captar los votos de los indecisos centristas».