La economía crece en el primer trimestre de 2023 al menor ritmo desde el primer trimestre de 2021

El crecimiento económico disminuyó en el primer trimestre, con una expansión anual del PIB del 2,1% (4T 2022: +4,8% interanual). La lectura del primer trimestre marcó la expansión más suave desde el primer trimestre de 2021.

El consumo privado aumentó un 2,9% en el primer trimestre, por debajo de la expansión del 4,1% del cuarto trimestre. El gasto público repuntó, creciendo un 1,4% en el 1T (4T 2022: -1,8% interanual). El crecimiento de la inversión fija cayó al 8,2% en el primer trimestre, lo que supone el peor resultado desde el cuarto trimestre de 2020 (cuarto trimestre de 2022: +14,8% interanual). La inversión se vio mermada por la subida de los tipos de interés, así como por un descenso del ritmo de acumulación de existencias. Las exportaciones de bienes y servicios aumentaron un 8,9% anual en el primer trimestre, lo que contrasta con la contracción del 1,2% del cuarto trimestre. La mejora se debió en parte al fortalecimiento del sector turístico. Por el contrario, el crecimiento de las importaciones de bienes y servicios se suavizó hasta el 5,6% en el primer trimestre (4T 2022: +6,8% interanual), lo que, unido a un menor crecimiento del consumo privado, apunta a un debilitamiento de la demanda. En términos intertrimestrales desestacionalizados, la actividad económica disminuyó un 0,1% en el primer trimestre, lo que contrasta con el crecimiento del 1,1% del trimestre anterior. Esto sugiere que el impulso subyacente se está desvaneciendo.

De cara al futuro, el crecimiento seguirá siendo moderado, aunque superior al de la mayoría de los países de la zona euro. Las tensas condiciones de financiación limitarán la actividad interna, principalmente a través de un menor gasto e inversión de los hogares. Además, la ralentización de la economía mundial afectará al sector exterior. Dicho esto, la resistencia del sector turístico apoyará la economía a lo largo del año. Por otra parte, los fondos de la UE proporcionarán un impulso adicional. Los analistas de Fitch Solutions comentaron los riesgos para las perspectivas: «Los riesgos para nuestras previsiones se inclinan al alza debido a la posibilidad de que el consumo privado se mantenga más firme de lo esperado este año, dado que en los últimos meses se ha observado una mayor desinflación en comparación con el resto de Europa. En consecuencia, los salarios podrían pasar antes a terreno positivo, lo que respaldaría unas perspectivas más sólidas para el consumo, que sigue siendo la mayor parte de la economía, con un 70,0% del PIB.»