Suecia PIB Q2 2025

Suecia: El escaso crecimiento del segundo trimestre decepciona a los mercados

En el segundo trimestre, la economía se mantuvo moderada. La estimación preliminar de la oficina estadística para el crecimiento del PIB sorprendió a los mercados a la baja; la economía creció apenas un 0,1% en términos secuenciales ajustados estacionalmente en el segundo trimestre, sólo una leve mejora de la contracción del 0,2% del 1T. En términos anuales, el crecimiento del PIB ajustado estacionalmente subió al 1,1% tras el aumento del 1,0% del 1T, lo que revela que la economía ha estado apagada durante todo el 1S.

Aunque los detalles de la publicación aún están pendientes, el lento repunte secuencial parece haber sido impulsado por las mejoras en las exportaciones netas de bienes, mientras que una moderación en el crecimiento del consumo privado habrá limitado el impulso económico. Los datos revelaron que el crecimiento del consumo de los hogares se desaceleró al 0,2% en el 2T frente al 1T, ya que los hogares optaron por ahorrar su dinero en tiempos de mayor incertidumbre causada por los aranceles de Trump. En este sentido, el crecimiento de la inversión fija se habrá visto limitado por esta incertidumbre, mientras que el gasto público puede haber apoyado el crecimiento a través de un mayor gasto en defensa. El 29 de agosto se publicará un desglose más exhaustivo de los datos de las cuentas nacionales para el 2T.

Nuestros panelistas esperan que el crecimiento económico recupere tracción en términos secuenciales en el segundo semestre y mantenga un impulso más saludable hasta el cuarto trimestre. En consecuencia, se considera que el crecimiento del PIB se acelerará este año con respecto al anterior, alcanzando un máximo conjunto de cuatro años gracias a un mayor gasto privado y al crecimiento de las exportaciones, a pesar de los gravámenes estadounidenses. El persistente malestar en el sector manufacturero alemán y la mayor volatilidad del entorno comercial mundial plantean riesgos a la baja.

Torbjörn Isaksson, de Nordea, comentó: «En general, el flash decepcionó. Si las débiles cifras de crecimiento se confirman [a] finales de agosto, aumentará la presión sobre el Riksbank para que suavice aún más la política monetaria. Sin embargo, se dan los fundamentos para una recuperación de la demanda interna. Además, la inflación se sitúa en el lado alto de las previsiones del Riksbank y el BCE no tiene prisa [por recortar] los tipos. Por lo tanto, mantenemos nuestra previsión de que el Riksbank se mantendrá en el 2,0% en el futuro, a pesar de las señales de un crecimiento lento también en el segundo trimestre.»