Colombia Política monetaria Septiembre 2025

Colombia: El Banco Central mantiene los tipos sin cambios en septiembre

En su reunión del 30 de septiembre, el Banco de la República de Colombia (Banrep) decidió por mayoría mantener el tipo de interés de referencia en el 9,25%, coincidiendo con las expectativas del mercado. La Junta Directiva estuvo dividida: Cuatro votaron a favor del mantenimiento, dos apoyaron una reducción de 50 puntos básicos y uno respaldó una disminución de 25 puntos básicos.

La decisión del Banco Central se vio impulsada por una inflación por encima del objetivo y unas expectativas de inflación al alza; estos dos factores apuntan probablemente a una convergencia más lenta hacia el objetivo del 3,0% fijado por el Banrep. Además, dado que el crecimiento económico se mantuvo relativamente estable en el segundo trimestre, el Banco no vio la necesidad de recortar los tipos. Por último, el Banco subrayó la persistente incertidumbre derivada del impacto de las políticas comerciales de EE.UU. y de las tensiones geopolíticas mundiales. La próxima reunión de política monetaria del Banco está prevista para el 31 de octubre.

El Banco Central no proporcionó orientaciones específicas sobre la evolución futura de los tipos de interés, limitándose a afirmar que las próximas decisiones dependerán de la evolución de los datos económicos entrantes. La mayoría de nuestros panelistas prevén recortes de tipos para finales de 2025, mientras que una minoría espera que el Banco se mantenga estable hasta diciembre.

Santiago Téllez, analista de Goldman Sachs, comentó lo siguiente: «Mantenemos nuestra previsión de que el Comité de Política Monetaria se mantendrá a la espera en octubre, pero seguimos viendo la reunión de diciembre abierta a un recorte de tipos de 25 puntos básicos, nuestro caso base. En un tono más conservador, los analistas de Itaú Unibanco declararon: «La inflación rígida, el aumento de las expectativas de inflación, la fuerte dinámica del consumo y un gran desequilibrio fiscal limitan el margen de actuación de la política monetaria durante las dos últimas reuniones del año. Esperamos que el Banrep mantenga el tipo de política monetaria en el 9,25% actual hasta finales de año».