Turquía Política monetaria Julio 2025

Turquía: El Banco Central baja los tipos en julio

En su reunión del 24 de julio, el Banco Central de la República de Turquía (TCMB) redujo el tipo repo a una semana del 46,00% al 43,00%. Además, redujo el tipo de los préstamos a un día del 49,00% al 46,00% y el tipo de los empréstitos a un día del 44,50% al 41,50%. El recorte de los tipos fue ligeramente mayor de lo que esperaban los mercados y el primero desde marzo. Aun así, los tipos siguen siendo históricamente elevados.

El Banco destacó que la tendencia subyacente de la inflación se mantuvo plana en junio, y añadió que la demanda interna se ha desacelerado, presionando a la baja las presiones sobre los precios. No obstante, el TCMB reiteró que las expectativas de inflación y el comportamiento de los precios por parte de las empresas, junto con los posibles efectos económicos de los acontecimientos geopolíticos y el creciente proteccionismo comercial, son riesgos que se vigilan de cerca.

El TCMB siguió mostrándose ligeramente más pesimista al abandonar la afirmación de que «todos los instrumentos de política monetaria se utilizarán con decisión» para combatir la inflación. En un contexto de creciente dovishness y desinflación sostenida, nuestro panel considera que se avecinan nuevos recortes de tipos. Dicho esto, el diferencial del tipo a finales de 2025 sigue siendo amplio, entre el 32,00% y el 40,00%. La próxima reunión está prevista para el 11 de septiembre.

Muhammet Mercan, de ING, comentó: «En resumen, los datos recientes apoyan la continuación de la relajación, dada i) la mejora de las expectativas de inflación, ii) los signos de ralentización de la actividad económica, y iii) las renovadas entradas de capital extranjero y la disminución de la demanda interna de divisas, que han reforzado las reservas de divisas del TBC.»