Japón Política monetaria Julio 2025

Japón: El Banco de Japón mantiene el tipo en julio

En su reunión finalizada el 31 de julio, el Banco de Japón (BOJ) decidió por unanimidad mantener su tipo de interés oficial en el 0,50%, prolongando la pausa en su ciclo de subidas de tipos por debajo de cero que comenzó en marzo del año pasado. La decisión era esperada por los analistas del mercado.

En cuanto a las perspectivas económicas de Japón, el Banco de Japón rebajó el tono de su preocupación por la incertidumbre comercial, probablemente como reflejo del acuerdo comercial entre Japón y Estados Unidos alcanzado poco más de una semana antes. Sin embargo, esto no fue suficiente para que el Banco de Japón subiera los tipos de interés. El Banco de Japón declaró que sigue siendo «muy incierto» cómo afectarán las políticas comerciales a la economía mundial, y también elevó sus previsiones de inflación para los próximos tres ejercicios fiscales. Esto sugiere que el BOJ está avanzando en el afianzamiento de la inflación en su objetivo del 2,0% tras décadas de deflación, lo que reduce la necesidad de una subida.

Las previsiones de nuestros panelistas para el tipo de interés oficial de Japón a finales de este año se han mantenido prácticamente estables desde principios de mayo. Nuestros panelistas consideran que el Banco de Japón subirá su tipo de interés oficial 25 puntos básicos en el cuarto trimestre. Esto coincide con las previsiones del Banco de Japón de «seguir subiendo» el tipo de interés oficial si se cumplen sus perspectivas de crecimiento del PIB y de inflación. La próxima reunión del Banco de Japón está prevista para los días 18 y 19 de septiembre.

Los analistas de EIU comentaron: «Dada la visión más positiva del Banco de Japón sobre el crecimiento y la mayor cautela sobre la inflación, ahora esperamos que el banco central adelante su subida del tipo de interés oficial de 25 puntos básicos al cuarto trimestre de 2025, en lugar de esperar hasta el primer trimestre de 2026″.» Los analistas de Goldman Sachs siguen siendo halcones: «De forma similar a la subida de tipos de enero de este año, suponiendo que el impulso de aumento salarial en las negociaciones shunto del próximo año pueda confirmarse en enero de 2026 […] mantenemos nuestro escenario de caso base de que la próxima subida de tipos sea en enero de 2026.»