Indonesia PIB Q2 2025

Indonesia: El crecimiento del PIB se acelera en el segundo trimestre

El crecimiento del PIB mejoró hasta el 5,1% interanual en el segundo trimestre desde el 4,9% del primero, alcanzando la tasa conjunta más alta desde el segundo trimestre de 2023 y superando las expectativas de desaceleración del mercado. La expansión también estuvo en línea con la media registrada en los últimos tres años.

A escala nacional, el consumo privado -que representa más del 50% de la actividad económica- aumentó un 5,0% en el segundo trimestre por tercer trimestre consecutivo. Por otra parte, el consumo público cayó a un ritmo más suave del 0,3% en el 2T (1T: -1,4% interanual), ya que el Presidente destinó parte del presupuesto al gasto social. Por último, el crecimiento de la inversión fija se disparó al 7,0% en el 2T (1T: +2,1% interanual), marcando la mayor expansión desde el 2T de 2021, impulsada por los desembolsos en infraestructuras públicas y maquinaria.

En el frente exterior, las exportaciones de bienes y servicios aumentaron un 10,7% interanual en el segundo trimestre, lo que supone el mejor resultado desde el primer trimestre de 2023 (primer trimestre: +6,5% interanual). La concentración de pedidos en previsión del aumento de los aranceles estadounidenses a partir del tercer trimestre impulsó el repunte. Sin embargo, el crecimiento de las importaciones de bienes y servicios -que detraen PIB- aumentó hasta el 11,6% en el segundo trimestre (1T: +4,2% interanual).

Nuestro consenso es que el crecimiento anual del PIB se moderará en los próximos trimestres. Es probable que el crecimiento de las exportaciones disminuya, frenado por el aumento de los aranceles estadounidenses a partir de agosto y la desaparición del efecto de la distribución anticipada de pedidos. Dicho esto, el estímulo público debería proporcionar algunos vientos de cola al impulso económico. Los riesgos a la baja incluyen un sector comercial más débil de lo previsto debido a la escalada de las tensiones comerciales y a la ralentización de la economía mundial. Mientras tanto, la progresiva relajación monetaria podría provocar un crecimiento del consumo privado y la inversión superior al previsto.

Nabila Amani y Euben Paracuelles, de Nomura, señalaron: «Teniendo en cuenta los resultados del segundo trimestre, revisamos ligeramente al alza nuestra previsión de crecimiento del PIB para el conjunto del año 2025, hasta el 4,8% interanual desde el 4,7% anterior, lo que supone un descenso desde el 5,0% de 2024. No obstante, nuestra previsión revisada apunta a una ralentización del crecimiento del PIB en el segundo semestre hasta el 4,7%, frente al 5,0% del primer semestre. Esperamos que el gasto de los hogares siga viéndose frenado por la débil confianza de los consumidores y los bajos precios de las materias primas, pero también, y esto es importante, por el debilitamiento de las condiciones del mercado laboral y otros factores más estructurales.»