Hungría Política monetaria Octubre 2025

Hungría: El Banco Central mantiene los tipos sin cambios en octubre

En su reunión del 21 de octubre, el Banco Nacional de Hungría (MNB) mantuvo el tipo de interés básico en el 6,50% por decimotercer mes consecutivo, con lo que los tipos de interés se mantienen en el nivel más alto de la UE, junto con los de Rumanía. La decisión estuvo en consonancia con las expectativas del mercado.

El Banco se resistió a las peticiones del Primer Ministro Orbán de recortar los tipos de interés y mantuvo unas condiciones monetarias restrictivas, ya que la inflación se mantuvo en septiembre por encima del rango objetivo del MNB (2,0-4,0%) y las expectativas de inflación de los hogares siguieron siendo elevadas. Sin embargo, la fortaleza del forint en lo que va de año y la expectativa del Banco de que la inflación podría volver al objetivo a principios de 2026 permitieron al MNB descartar una subida.

Las orientaciones del MNB no fueron específicas y se mantuvieron sin cambios con respecto al mes pasado. La gran mayoría de nuestros panelistas considera que el Banco Central se mantendrá sin cambios hasta finales de 2025, y el resto prevé un recorte de 25 puntos básicos. Por el contrario, todos nuestros panelistas prevén una bajada de los tipos de interés para finales de 2026, con recortes acumulados de entre 25 y 225 puntos básicos. La próxima reunión tendrá lugar el 18 de noviembre.

En cuanto a las perspectivas, Orsolya Nyeste, de Erste Group, declaró: «Seguimos pensando que es muy poco probable que el banco central toque los tipos de interés en el primer semestre del próximo año. Esperamos que las primeras medidas de flexibilización sólo sean posibles en la segunda mitad de 2026, potencialmente hacia finales de año. Para entonces, prevemos que la situación relativa a los precios máximos se habrá resuelto, y las perspectivas de inflación para 2027 serán más claras, en particular si la inflación puede mantenerse de forma sostenible dentro del rango objetivo del banco central.»