Canadá PIB Q2 2025

Canadá: La economía registra en el segundo trimestre la mayor contracción desde el segundo trimestre de 2020

El PIB se contrajo un 1,6% en tasa anualizada desestacionalizada (SAAR) en el segundo trimestre, lo que contrasta con la expansión del 2,0% registrada en el primer trimestre y marca la peor lectura desde el segundo trimestre de 2020. La contracción del segundo trimestre se debió en gran medida a una fuerte caída de las exportaciones de bienes y a la reducción de la inversión empresarial en maquinaria y equipo. Sin embargo, estos contratiempos se vieron parcialmente compensados por una acumulación más rápida de existencias, un mayor gasto de los hogares y un descenso de las importaciones de bienes.

El consumo privado aumentó un 4,5% en el segundo trimestre, por encima de la expansión del 0,5% del primer trimestre. El consumo público repuntó, creciendo un 5,1% en el 2T (1T: -0,4% SAAR). Mientras tanto, la inversión fija cayó a un ritmo más lento del 0,4% en el 2T, frente a la disminución del 5,0% registrada en el trimestre anterior. Las exportaciones de bienes y servicios cayeron un 26,8% SAAR en el segundo trimestre, lo que contrasta con la expansión del 5,8% del primer trimestre y está vinculado en parte a la perturbación arancelaria estadounidense; dos quintas partes de los fabricantes canadienses declararon verse afectados por los aranceles en junio. Además, las importaciones de bienes y servicios se deterioraron un 5,1% en el segundo trimestre (T1: +3,6% SAAR).

Los datos preliminares sugieren que el PIB real subió un 0,1% en julio, con aumentos en los sectores inmobiliario y de alquileres, minas y canteras (excluidos petróleo y gas) y comercio al por mayor, compensados en parte por un descenso del comercio al por menor. Nuestro consenso es que la economía se estanque en el conjunto del tercer trimestre, lastrada por las restricciones comerciales de EE.UU. y el debilitamiento del mercado laboral.

Sobre los datos, LJ Valencia, de Desjardins, dijo: «El impacto de los aranceles de EE.UU. en la economía canadiense es ahora tan claro como el día. Las exportaciones netas fueron la fuente dominante de arrastre, coincidiendo con los aranceles estadounidenses. Excluyendo la pandemia, el lastre del comercio neto fue el mayor desde el inicio de la serie de datos en 1961. El descenso de las exportaciones fue generalizado y se observó en bienes como turismos, camiones ligeros, maquinaria, equipos y piezas. Las exportaciones de servicios de viajes también cayeron, probablemente debido a la reducción de los viajes entre Canadá y Estados Unidos. Además, la incertidumbre arancelaria contribuyó a reducir la inversión en maquinaria y equipos (-32,6%)».