El PIB registra en el primer trimestre la expansión más rápida desde el primer trimestre de 2022

El crecimiento del PIB aumentó hasta el 1,6% en tasa intertrimestral desestacionalizada en el primer trimestre, frente al 0,3% del cuarto trimestre del año pasado. El gasto de los hogares se recuperó al disminuir la inflación durante el periodo, creciendo un 0,4% intertrimestral desestacionalizado en el primer trimestre, frente a una contracción del 0,5% en el cuarto. El gasto público, por su parte, cayó al ritmo más acusado desde el segundo trimestre de 2022, contrayéndose un 0,3% (cuarto trimestre de 2022: +0,8% intertrimestral). Además, la inversión fija bajó un 0,8% en el primer trimestre, frente al aumento del 3,6% del trimestre anterior. En conjunto, la actividad interna restó 0,8 puntos porcentuales a la lectura general, por debajo de la contribución de 0,6 puntos porcentuales del trimestre anterior. En el frente exterior, las exportaciones de bienes y servicios se recuperaron, creciendo un 6,8% intertrimestral desestacionalizado en el primer trimestre, lo que supuso la mejor lectura desde el cuarto trimestre de 2021 (cuarto trimestre de 2022: -0,1% intertrimestral). La mejora se debió al fortalecimiento del sector turístico. Por su parte, las importaciones de bienes y servicios aumentaron un 1,3% en el primer trimestre (cuarto trimestre de 2022: +0,4% intertrimestral). El sector exterior fue el único motor del crecimiento en el 1T, con una contribución de 2,5 puntos porcentuales, frente a una detracción de 0,2 puntos porcentuales en el periodo anterior. En términos anuales, el crecimiento económico se ralentizó hasta el 2,5% en el 1T, tras el aumento del 3,2% del periodo anterior. La desaceleración anual se debió principalmente a una elevada base de comparación.

Pasando al trimestre en curso, los primeros datos apuntan a una ralentización. Tanto las ventas al por menor como la producción industrial disminuyeron en términos intermensuales en abril. Por otra parte, el sector turístico, de gran importancia, tuvo un peor comportamiento al principio del trimestre: el crecimiento de las llegadas de turistas se ralentizó en abril en relación con la media del primer trimestre. De cara al segundo trimestre, la actividad seguirá siendo débil, ya que el agotamiento del ahorro y la inflación por encima del objetivo limitarán el gasto privado, mientras que el endurecimiento de las condiciones de financiación pesará sobre la inversión. Los factores clave a vigilar son la temporada turística de verano y el ritmo de ejecución de los proyectos de inversión relacionados con los fondos de recuperación de la UE.