El crecimiento económico se modera en el 1er trimestre

El crecimiento del PIB disminuyó al 0,8% interanual en el primer trimestre, frente al 1,2% del cuarto trimestre del año pasado. En el ámbito interno, el crecimiento del consumo privado impulsó la desaceleración del PIB, que se redujo al 0,4% en el primer trimestre, muy por debajo de la expansión del 6,3% del cuarto trimestre. Esto contrarrestó la mejora de los resultados en otros sectores: El gasto público se aceleró hasta una expansión del 6,9% en el primer trimestre (4T 2022: +5,1% interanual). Por su parte, el crecimiento de la inversión fija mejoró hasta el 11,3% en el primer trimestre, frente a la expansión del 0,1% registrada en el trimestre anterior.

El sector exterior obtuvo malos resultados en un contexto de debilitamiento de la actividad en toda la UE. Las exportaciones de bienes y servicios se contrajeron un 0,7% en el primer trimestre, lo que supone el peor resultado desde el primer trimestre de 2021 (cuarto trimestre de 2022: +3,1% interanual). Además, el crecimiento de las importaciones de bienes y servicios se ralentizó hasta el 3,1% en el 1T (4T 2022: +9,8% interanual).

En términos intertrimestrales desestacionalizados, el crecimiento económico se ralentizó notablemente hasta el 0,6% en el 1T, frente al aumento del 1,2% del periodo anterior.

De cara al futuro, nuestro panel considera que la economía entrará en contracción en el segundo trimestre de 2023, antes de repuntar en los trimestres siguientes. El debilitamiento de la demanda de la UE y la pérdida de comercio con Rusia y Bielorrusia pesarán sobre las exportaciones, mientras que la inflación por encima del objetivo, la subida de los tipos de interés y la menor confianza de los consumidores lastrarán el gasto y la inversión. Las repercusiones de la guerra en Ucrania y una economía europea más débil de lo previsto plantean riesgos a la baja para las perspectivas. Los analistas del EIU comentaron las perspectivas: «La economía ha entrado en un periodo de estancamiento similar al de la mayoría de los países europeos. La elevada inflación sólo disminuirá lentamente, ya que las empresas repercuten los altos costes salariales y de los insumos en los consumidores, a pesar de la continua caída de los precios de la energía. Esto está lastrando la demanda interna y las ventas al por menor. Además, dado que el BCE mantiene su línea de endurecimiento monetario, los costes de los préstamos aumentarán, lo que provocará una contracción de la inversión en 2023. El consumo público se ralentizará en 2023 a pesar de la aplicación de los programas de inversión de la UE y del inicio de la construcción del proyecto Rail Baltica, debido a un entorno de financiación más difícil.»