Zona euro Política monetaria Junio 2025

Zona euro: El BCE baja los tipos en junio

En su reunión de los días 4 y 5 de junio, el Consejo de Gobierno decidió bajar su tipo de depósito 25 puntos básicos, hasta el 2,00%. También recortó en la misma cuantía sus tipos de financiación y de préstamo. Se trata de la séptima reducción consecutiva de los tipos de interés, en línea con las expectativas del mercado.

Los principales factores internos que influyeron en la decisión del Banco Central fueron la actual tasa de inflación -ahora próxima al objetivo del 2%- y la actualización de las previsiones de inflación de los expertos. El BCE prevé ahora una inflación media del 2,0% en 2025 y del 1,6% en 2026, frente al 2,3% y el 1,9%, respectivamente, de marzo. La revisión a la baja refleja unos precios de la energía más bajos y un euro más fuerte derivado del proteccionismo estadounidense. Mientras tanto, el Banco Central no modificó sus previsiones de crecimiento del PIB, ya que unos resultados del primer trimestre mejores de lo esperado compensaron unas perspectivas más sombrías para el resto del año.

La Presidenta Lagarde señaló claramente que hay poco margen para nuevos recortes de los tipos de interés, declarando: «con el recorte de hoy al nivel actual de los tipos de interés, creemos que estamos en una buena posición para navegar por las inciertas condiciones que se avecinan» y añadiendo: «estamos llegando al final del ciclo de relajación de la política monetaria». Dicho esto, la gran mayoría de nuestros panelistas espera que el Banco siga bajando los tipos en un intento de apoyar la economía ante el aumento de las tensiones comerciales mundiales, y el Consenso apunta a un último recorte de 25 puntos básicos en el tercer trimestre. La próxima reunión está prevista para los días 23 y 24 de julio.

Carsten Brzeski, de ING, espera un recorte de 25 puntos básicos en el tercer trimestre: «Por mucho que el BCE haya intentado hoy dar la impresión de que el trabajo de recuperar la inflación está básicamente hecho, el riesgo de algunas réplicas de los recientes acontecimientos sobre el crecimiento y la inflación debería proporcionar suficiente margen para al menos un recorte más de los tipos después del verano. Mientras tanto, los analistas de Nomura prevén una reducción acumulada de 50 puntos básicos este año: «Lagarde fue más dura en la conferencia de prensa de lo que esperábamos. Además, las nuevas previsiones de inflación IPCA del BCE, ampliamente en línea con las fijaciones de inflación a corto plazo, elevan el listón para recortes de tipos consecutivos en julio y septiembre. En consecuencia, modificamos nuestra opinión sobre el BCE y esperamos que recorte los tipos 25 puntos básicos en septiembre y diciembre. Mantenemos, no obstante, nuestra previsión de tipos de depósito en el 1,50%».