Vietnam PIB Q3 2025

Vietnam: El crecimiento económico se mantiene estable en el tercer trimestre de 2025

El PIB de Vietnam creció un 8,2% en términos anuales en el tercer trimestre, sin cambios respecto al trimestre anterior, y marcó el mejor resultado conjunto desde el tercer trimestre de 2022, cuando la economía se recuperó bruscamente de la recesión inducida por la crisis. Por otra parte, la lectura del 3T superó con creces las expectativas de los economistas de una desaceleración respecto a los niveles del 2T en medio del arancel estadounidense del 20% introducido en agosto.

En comparación con los datos del periodo anterior, la lectura del sector industrial mejoró en el tercer trimestre (+9,5% interanual frente al +8,8% del segundo trimestre). En cambio, empeoraron las cifras del sector servicios (+8,6% frente a +9,1% en el segundo trimestre) y del sector agrícola (+3,7% frente a +4,0% en el segundo trimestre). Los excepcionales resultados del tercer trimestre se vieron respaldados por el dinamismo de las actividades de comercio exterior, que se han mantenido firmes a pesar del arancel estadounidense del 20% en vigor desde agosto, y por el flujo constante de inversiones extranjeras hacia el país. El sector turístico también dio un nuevo impulso al crecimiento económico, con un aumento interanual de las llegadas de visitantes del 23%, más del doble que en el segundo trimestre, a medida que Vietnam se consolida como uno de los destinos turísticos más importantes de Asia. Además, es probable que la expansión se vea impulsada por la concesión de préstamos, ya que el Banco Central prevé un crecimiento del crédito de entre el 19% y el 20% este año, un impulso que refuerza el consumo privado y mantiene en marcha el motor económico.

Aunque el crecimiento del PIB vietnamita en el tercer trimestre mantiene a la economía en el buen camino para alcanzar el ambicioso objetivo gubernamental del 8,3%-8,5% para todo el año, nuestros panelistas han previsto una desaceleración en el último trimestre de 2025. Un elevado efecto de base se cierne sobre la economía, y se espera que el efecto de los aranceles estadounidenses reste fuerza a las exportaciones. La economía vietnamita está muy expuesta a los aranceles, ya que las exportaciones de bienes y servicios representan el 83% del PIB -la segunda proporción más alta de la ASEAN tras el altísimo 182% de Singapur- y los envíos de mercancías a EE.UU. suponen alrededor del 30% de las exportaciones totales de mercancías, su mayor proporción. Como resultado, en 2025 en su conjunto, el crecimiento económico de Vietnam no alcanzará el objetivo del Gobierno para 2025, y nuestro Consenso se ajusta más a las previsiones del 6,6% y el 6,5% del Banco Mundial y el FMI. Aunque esto supondría una desaceleración con respecto al fuerte ritmo de 2024, el crecimiento del PIB en 2025 debería seguir destacando entre los países de la ASEAN, lo que subraya la resistencia del país en medio de los vientos en contra mundiales.

Al comentar las perspectivas, Suan Teck Kin y Peter Chia, analistas de United Overseas Bank, declararon: «Si bien las actividades comerciales de Vietnam parecían ser sólidas hasta ahora a pesar de los aranceles de EE.UU., un resultado potencial es que los pedidos de exportación podrían comenzar a desvanecerse una vez que la distribución anticipada de los pedidos disminuya y los precios más altos afecten a la demanda de los consumidores estadounidenses, especialmente en 2026. […] Debido a una base elevada en el cuarto trimestre de 2024, prevemos que el último trimestre será un reto en un contexto de aranceles y fricciones comerciales. […] Sería aún más desalentador alcanzar la proyección oficial del 8,3-8,5%, lo que requeriría una expansión en el 4T25 del 9,7-10,5% interanual».