Uruguay Política monetaria Agosto 2025

Uruguay: El Banco Central de Uruguay baja los tipos en agosto

En su reunión del 19 de agosto, el Banco Central del Uruguay (BCU) decidió por unanimidad bajar su tipo de interés oficial en 25 puntos básicos por segunda vez consecutiva, hasta el 8,75%, coincidiendo con las expectativas del mercado.

La inflación interna fue el principal factor que influyó en la decisión. En julio, las presiones sobre los precios cayeron por cuarto mes consecutivo. Además, las expectativas de inflación a dos años vista alcanzaron nuevos mínimos históricos y se aproximaron al punto medio del rango objetivo del Banco del 3,0-6,0%.

El BCU indicó que podría recortar aún más los tipos si la inflación evoluciona según lo previsto y las expectativas de los consumidores respecto a los precios siguen disminuyendo. En esta línea, todos nuestros panelistas esperan nuevos recortes de tipos para finales de 2025.

Un riesgo al alza para los tipos de interés lo plantean las políticas fiscales expansivas del Gobierno de Orsi, que, al impulsar los salarios reales y las pensiones, podrían alimentar la inflación. Mientras tanto, el principal riesgo a la baja para los tipos de interés es un peso más fuerte de lo previsto.

Está previsto que el BCU vuelva a reunirse el 7 de octubre.

Comentando las perspectivas, los analistas de Itaú Unibanco declararon: «Ahora esperamos que el BCU recorte la tasa de política monetaria durante las próximas reuniones de política monetaria, situando la tasa en el 8% a finales de 2025. […] El objetivo de reducir gradualmente la tasa de política monetaria en este escenario es sostener la recuperación de la actividad económica sin comprometer la estabilidad macroeconómica y asegurando que las expectativas de inflación continúen convergiendo hacia la meta de inflación de 4,5%.»