Ucrania Política monetaria Julio 2025

Ucrania: El Banco Nacional de Ucrania mantiene los tipos sin cambios en julio

En su reunión del 24 de julio, el Banco Nacional de Ucrania (BNU) decidió mantener su tipo de interés oficial en el 15,50% por tercer mes consecutivo, en línea con las expectativas del mercado. De este modo, el tipo de interés oficial se mantuvo en el nivel más alto desde noviembre de 2023.

Por una parte, el Banco Nacional de Ucrania no consideró necesaria una subida de tipos, ya que la inflación bajó en junio, las expectativas de inflación se han situado por debajo del nivel de precios observado y la hryvnia ha registrado poca volatilidad frente al dólar. Además, el Banco recortó sus previsiones de crecimiento del PIB para 2025 del 3,1% anterior al 2,1%. Por otra parte, no quedó margen para recortar los tipos de interés: El descenso de la inflación en junio fue más lento de lo previsto, y persisten los riesgos al alza de los precios a corto plazo, como la climatología adversa que afecta aún más a la oferta de alimentos.

En sus previsiones, el Banco Nacional de Ucrania afirmó que «mantendrá una política monetaria bastante restrictiva mientras sea necesario» para que la inflación alcance su objetivo del 5,0%. Además, el Banco prevé ahora que los tipos se mantengan en los niveles actuales hasta el cuarto trimestre y los reducirá más lentamente de lo que había previsto en abril. En consonancia con esto, nuestros panelistas prevén que los tipos se mantengan hasta el tercer trimestre, y la mayoría espera recortes de entre 50 y 250 puntos básicos de aquí a diciembre. Una pequeña minoría, sin embargo, prevé que los tipos se mantengan en los niveles actuales o suban por encima de ellos a finales de año. El Banco volverá a reunirse el 11 de septiembre.