Ucrania Política monetaria Junio 2025

Ucrania: El Banco Nacional de Ucrania mantiene el tipo de interés oficial en junio

En su reunión del 5 de junio, el Banco Nacional de Ucrania (BNU) decidió mantener su tipo de interés oficial en el 15,50% por segunda vez consecutiva.

El mantenimiento de la política monetaria estuvo motivado principalmente por la convicción del Banco de que, por el momento, ha hecho lo suficiente para contener las presiones sobre los precios. El Banco declaró que la inflación debería haber tocado techo en mayo y la desinflación debería afianzarse a partir del verano. La decisión también pretendía anclar las expectativas de inflación, que se habían deteriorado desde la última reunión del Banco. Por otra parte, el aumento de los riesgos a la baja tanto para la economía ucraniana como para la economía mundial -debido a las recientes subidas de aranceles y a la amenaza de las mismas por parte de Estados Unidos- probablemente respaldó el planteamiento de espera del Banco.

El Banco Nacional de Ucrania indicó su intención de mantener el tipo de interés oficial en el 15,50% durante los próximos meses y de empezar a recortar los tipos cuando la inflación alcance su nivel máximo. Dicho esto, también declaró que podría endurecer aún más las condiciones monetarias si las presiones sobre los precios se mantienen muy por encima del objetivo del 5,0%. Nuestro consenso es que el tipo de interés oficial termine 2025 unos 100 puntos básicos por debajo de los niveles actuales. Una pequeña minoría prevé que los tipos se mantengan en los niveles actuales o más altos a finales de año.

Comentando las próximas decisiones del Banco Central, los analistas de EIU declararon: «Esperamos que el Banco siga manteniendo los tipos de interés en los próximos meses, ya que trata de sofocar la presión inflacionista. Sin embargo, el BNU seguirá siendo muy sensible a la inflación y las expectativas en el ínterin, y aunque vemos casi nula la probabilidad de un recorte de los tipos de interés en los próximos meses, hay alrededor de un 40% de probabilidades de un nuevo aumento hasta que haya datos claros que sugieran que las presiones inflacionistas están empezando a remitir.»