Turquía Política monetaria Junio 2025

Turquía: El Banco Central mantiene los tipos sin cambios en junio

En su reunión del 19 de junio, el Banco Central de la República de Turquía (TCMB) decidió mantener el tipo repo a una semana en el 46,00%. La decisión se ajustó a las expectativas del mercado y siguió a una subida de 350 puntos básicos en abril.

El Banco observó un descenso de la tendencia subyacente de la inflación en mayo, y los indicadores adelantados sugieren que esta moderación continuó en junio. Además, los datos del segundo trimestre apuntaban a una ralentización de la demanda interna. No obstante, los recientes acontecimientos geopolíticos, el aumento del proteccionismo, las expectativas de inflación y el comportamiento de los precios disuadieron probablemente al TCMB de recortar los tipos.

La orientación futura del Banco Central se hizo ligeramente más pesimista al cambiar la afirmación «se endurecerá la orientación monetaria» por «se utilizarán eficazmente todas las herramientas monetarias». En consecuencia, todos nuestros panelistas esperan que el TCMB inicie un ciclo de relajación de la política monetaria en el tercer trimestre, y nuestro Consenso apunta a un tipo de interés a finales de 2025 en torno al 35,00%. La próxima reunión está prevista para el 24 de julio.

Muhammet Mercan, de ING, declaró: «Los últimos datos publicados sugieren que hay margen para relajar la política monetaria. Esto se debe a las mejoras en las expectativas de inflación, las señales de una desaceleración más significativa en el segundo trimestre, la reanudación de los flujos extranjeros y la disminución de la demanda de divisas entre los residentes que respaldan las reservas de divisas del TBC. Actualmente esperamos un recorte de 350 puntos básicos, hasta el 42,50%, y una vuelta a los niveles anteriores a marzo en julio […]. El TCE podría preferir comenzar el recorte de tipos con un movimiento menor, dado que el nivel actual de riesgos geopolíticos probablemente añadirá peso al enfoque ya cauto del Banco. Los analistas de la EIU comentaron: «Parece probable un recorte de tipos de 200-300 puntos básicos cuando el Comité de Política Monetaria se reúna el 24 de julio. Sin embargo, esto podría posponerse en caso de una elevada inflación mensual en junio, nuevos aumentos de los precios mundiales del petróleo y/o presiones sobre la lira. Seguimos esperando que el Banco Central reduzca el tipo de interés oficial muy por debajo del 40% a finales de 2025, pero es probable que conserve la opción de financiar a los bancos hasta 300 puntos básicos por encima si los acontecimientos políticos internos o externos provocan una renovada demanda de la lira.»