Sudáfrica Política monetaria Mayo 2025

Sudáfrica: El SARB reanuda el ciclo de relajación en mayo, como se esperaba

En su reunión del 29 de mayo, el Comité de Política Monetaria (CPM) del Banco de la Reserva de Sudáfrica (SARB) reanudó su ciclo de relajación tras una breve pausa en marzo y redujo su tipo de interés oficial en 25 puntos básicos, hasta el 7,25%. El recorte, que eleva a 100 puntos básicos las reducciones acumuladas en el último año, había sido anticipado por los mercados. En esta ocasión, la decisión fue unánime, aunque no así su magnitud: Uno de los seis miembros del Comité prefería una reducción de 50 puntos básicos.

En cuanto a los factores que impulsaron la decisión del SARB, un factor clave fue la inflación general, que se mantuvo por debajo de la banda objetivo del SARB del 3,0-6,0% en abril-mayo. Por otra parte, las perspectivas de inflación han mejorado gracias a la fortaleza de la moneda, la bajada de los precios del petróleo y la reciente supresión de la subida del IVA; el SARB recortó sus previsiones de inflación general para 2025 y 2026 al 3,2% y el 4,3%, respectivamente; del mismo modo, redujo sus previsiones de inflación subyacente al 3,3% y el 4,1%, respectivamente, para los mismos dos años. También se recortaron las previsiones para 2027 de ambos indicadores. Por otra parte, los recientes datos de alta frecuencia auguran unos resultados decepcionantes para la economía. Esto, junto con unas previsiones más débiles para el crecimiento económico mundial debido al aumento de las barreras comerciales, llevó al SARB a recortar sus previsiones de crecimiento interno al 1,2%, 1,5% y 1,8% para este año, el siguiente y 2027, respectivamente.

El SARB prevé que el tipo repo termine este año ligeramente por debajo del 7,00%, una opinión más pesimista comparada con la previsión de marzo del 7,25%. El SARB volverá a reunirse el 31 de julio. La mayoría de nuestros panelistas prevén recortes adicionales de entre 25 y 75 puntos básicos de aquí a diciembre, mientras que el resto mantiene los tipos. Nuestro consenso es que los tipos terminen 2025 en el 7,00%.