Sudáfrica Inflación Julio 2025

Sudáfrica: La inflación se acelera en julio hasta su nivel más alto en 10 meses

La inflación aumentó al 3,5% en julio, por encima del 3,0% de junio. El resultado de julio fue la tasa de inflación más alta desde septiembre de 2024 y se ajusta aproximadamente a las previsiones del mercado. En cuanto a los detalles de la publicación, las presiones sobre los precios de los alimentos y las bebidas no alcohólicas -que representan alrededor de una quinta parte de la cesta del índice de precios al consumo- aumentaron al ritmo más rápido en 17 meses, mientras que los precios del transporte cayeron a un ritmo más moderado en julio en comparación con el mes anterior. El resultado de julio fue el primero después de que el Banco de la Reserva de Sudáfrica (SARB) anunciara en su última reunión del 31 de julio que su objetivo de inflación se situaría ahora en el límite inferior de su intervalo objetivo del 3,0-6,0%, en lugar del punto medio del 4,5%. Aun así, la tendencia apuntaba a la baja, con una inflación media anual que cayó al 3,2% en julio (junio: 3,3%). Por su parte, la inflación subyacente subió al 3,0% en julio, frente al 2,9% del mes anterior. Por último, los precios al consumo aumentaron un 0,88% en julio, frente al 0,29% de junio. La cifra de julio fue la más alta desde febrero.

Nuestro consenso es que la inflación se sitúe cerca del nivel de julio en agosto-septiembre y se acelere hasta el segundo trimestre de 2026. La continua recuperación del poder adquisitivo -el crecimiento de los salarios supera a la inflación por segundo año consecutivo en 2025- impulsará el crecimiento del consumo privado, ejerciendo una presión al alza sobre la inflación. En general, en 2025, nuestros panelistas prevén que la inflación disminuya hasta un mínimo de cinco años; un rand más fuerte y unos precios de las materias primas más bajos mantendrán a raya la inflación importada, mientras que las subidas de los tipos de interés registradas en el pasado deberían moderar las mejoras del endeudamiento y la inversión. De cara al futuro, nuestros panelistas prevén que la inflación media supere el nuevo objetivo de inflación preferido del SARB hasta 2029. Los riesgos al alza para las perspectivas de inflación incluyen condiciones meteorológicas extremas, cortes de electricidad, subidas de los precios de las materias primas y un crecimiento del consumo privado superior al previsto.