Serbia Política monetaria Mayo 2025

Serbia: El BNS mantiene los tipos sin cambios en mayo

En su reunión del 9 de mayo, el Comité Ejecutivo del Banco Nacional de Serbia mantuvo su tipo de interés oficial en el 5,75%, donde se mantiene desde septiembre de 2024. La decisión estuvo en consonancia con las expectativas del mercado.

El Banco Central señaló que la inflación ha retrocedido significativamente hasta situarse dentro del intervalo objetivo del 1,5-4,5%. Además, espera que la inflación siga bajando en los próximos meses debido a una política monetaria aún restrictiva, a la bajada de los precios del petróleo y a una campaña agrícola más saludable. No obstante, el Banco optó por mantener la calma debido a la volatilidad de los mercados financieros y de materias primas y a la incertidumbre de las políticas comerciales de las principales economías mundiales, que podrían afectar a la inflación y al crecimiento económico.

El BNS no ofreció orientaciones explícitas, sino que afirmó que seguiría vigilando de cerca los mercados nacionales e internacionales. Nuestro consenso es que el Banco reduzca los tipos en torno a 75 puntos básicos antes de finales de 2025, y varios panelistas esperan que los primeros recortes de tipos se produzcan en la próxima reunión del 12 de junio.

Mate Jelic, analista de Erste Bank, se sitúa en el extremo más duro de nuestro panel: «Si la inflación evoluciona según las previsiones, es decir, si empieza a caer hacia el punto medio del rango objetivo en los próximos meses, tendrá sentido empezar a relajar de nuevo la política monetaria, pero precisar el momento exacto es extremadamente difícil en el agitado entorno global actual. Nuestra hipótesis de base es que el Banco Nacional de Reserva aplicará el primer recorte en julio, ya que para entonces esperamos una inflación inferior al 4% interanual. Sin embargo, dados los turbulentos […] acontecimientos mundiales y locales, esperamos que el banco central se mantenga relativamente cauto, aplicando sólo dos recortes en 2025».