Serbia Política monetaria Agosto 2025

Serbia: El BNS mantiene los tipos sin cambios en agosto

En su reunión del 7 de agosto, el Banco Nacional de Serbia (BNS) decidió mantener el tipo de interés oficial en el 5,75%, donde se mantiene desde septiembre de 2024. La decisión se ajustó a las expectativas del mercado.

La decisión de mantener estables los tipos de interés se debió principalmente al aumento de la inflación hasta el 4,6% en junio, por encima de la banda de tolerancia del Banco del 1,5-4,5%. Estas mayores presiones sobre los precios se debieron en parte al crecimiento acelerado de los costes alimentarios internos -en particular de los alimentos no elaborados- en los últimos meses. Entre los principales factores del encarecimiento de los alimentos cabe citar la subida de los precios de algunos insumos en el mercado mundial, las adversas condiciones meteorológicas y el agotamiento de las existencias de productos agrícolas debido a la sequía del año pasado. Además, un aumento de los precios de los productos petrolíferos, a raíz de la subida de los precios mundiales del petróleo tras el estallido del conflicto entre Irán e Israel, contribuyó al reciente aumento de las presiones internas sobre los precios.

El Banco Central no proporcionó ninguna orientación específica sobre la evolución futura de los tipos de interés. Dicho esto, la mayoría de nuestros panelistas esperan que el BNS reduzca los tipos en el futuro, proyectando una reducción total de 25-75 puntos básicos para finales de 2025.

La próxima reunión está prevista para el 11 de septiembre.

Los analistas del EIU comentaron: «Esperamos que el Banco Nacional mantenga una postura prudente ante la resistencia de la inflación subyacente y la incertidumbre del entorno económico internacional. No volverá a recortar los tipos hasta que esté convencido de que las presiones inflacionistas en el sector servicios han remitido definitivamente, lo que probablemente ocurra hacia finales de 2025.»