Serbian town in the winter

Serbia PIB Q2 2025

Serbia: El crecimiento del PIB repunta en el segundo trimestre

El PIB creció un 2,1% anual en el segundo trimestre, por encima de la estimación preliminar del 2,0% y del 1,9% del primer trimestre. En términos intertrimestrales desestacionalizados, el PIB repuntó, creciendo un 1,1% en el 2T y contrastando con el descenso del 0,6% del trimestre anterior.

El crecimiento del consumo privado se aceleró hasta el 3,0% interanual en el segundo trimestre, frente al 1,6% del primer trimestre, gracias al sólido aumento de los salarios reales y a la mayor rigidez del mercado laboral. Por otra parte, el gasto público se aceleró hasta una expansión del 3,7% en el 2T (1T: +0,5% interanual). Dicho esto, la inversión fija se contrajo un 4,0% en el 2T, marcando el peor resultado desde el 2T de 2020 (1T: -0,8% interanual). Este retroceso refleja una disminución de la actividad de la construcción, tras la finalización de importantes proyectos de construcción en el marco del Plan Nacional de Inversiones en 2023 y el primer semestre de 2024. En cuanto al sector exterior, el crecimiento de las exportaciones de bienes y servicios cayó al 4,6% en el segundo trimestre, lo que supone el peor resultado desde el primer trimestre de 2024 (primer trimestre: +8,6% interanual). Por último, las importaciones de bienes y servicios disminuyeron al 9,8% en el segundo trimestre (+11,3% interanual en el primer trimestre).

Nuestros panelistas prevén que la economía cobre impulso en el segundo semestre, a medida que el fuerte aumento de los salarios reales favorezca el consumo de los hogares. Aun así, para 2025 en su conjunto, se prevé que el crecimiento del PIB se modere a partir de 2024, al enfriarse tanto la demanda interna como las exportaciones.

Mate Jelic, analista de Erste Bank, declaró: «El consumo privado debería seguir apoyando el crecimiento, debido al aumento de dos dígitos de los salarios nominales y al fuerte crecimiento de los préstamos al consumo. En cuanto a las inversiones, la cuestión es hasta qué punto los proyectos gubernamentales de infraestructuras, relacionados con la Expo 2027, pueden sustituir y suavizar el golpe de la caída de las inversiones privadas y la debilidad de los flujos de IED. Debido a los resultados relativamente sólidos de la industria en los últimos meses, esperamos otro aumento de las existencias que podría seguir teniendo un fuerte efecto positivo en el crecimiento general. Por el lado externo, la mayor incertidumbre mundial sigue ensombreciendo la demanda exterior y la confianza general de consumidores y empresas» Los analistas del EIU comentaron: «Es probable que el crecimiento del PIB este año sea más lento de lo previsto, un 2,8%, pero luego se acelerará hasta una media de alrededor del 4% en 2026-29, a medida que la economía siga recuperándose de su punto de partida relativamente bajo y reciba un nuevo impulso de la Expo especializada que se celebrará en Belgrado en 2027».

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