Rusia PIB Q4 2024

Rusia: El crecimiento económico repunta en el cuarto trimestre

El crecimiento del PIB se aceleró hasta el 4,5% interanual en el último trimestre de 2024 (3T: +3,3% interanual), lo que supone el mejor resultado desde el 1T de 2024 y supera las expectativas del mercado.

En términos intertrimestrales desestacionalizados, el crecimiento económico se aceleró hasta el 1,6% en el cuarto trimestre, frente al 0,9% del trimestre anterior.

En el conjunto de 2024, la economía creció un 4,3%, por encima del 4,1% de 2023.

En el cuarto trimestre, el crecimiento anual del PIB siguió impulsado principalmente por los gastos de guerra, aunque la demanda interna se enfrió. A pesar de los elevados salarios de la industria de defensa, el crecimiento del consumo privado disminuyó del 5,1% en el tercer trimestre al 4,5% en el cuarto. El gasto público también perdió fuelle, con un aumento del 4,5% en el cuarto trimestre (3T: +4,8% interanual), al igual que el crecimiento de la inversión fija, que aumentó un 4,5% en el cuarto trimestre, frente al 7,9% del trimestre anterior.

En el frente exterior, es probable que las sanciones occidentales hayan tenido un impacto limitado en el comercio: las exportaciones de bienes crecieron un 7,2% en el cuarto trimestre, tras la cifra plana del tercer trimestre, y marcaron el mejor registro conjunto desde el segundo trimestre de 2022. Por su parte, las importaciones de bienes crecieron un 11,2% en el cuarto trimestre (3T: +3,4% interanual).

Nuestros panelistas ven una desaceleración del crecimiento del PIB desde el nivel del cuarto trimestre hasta finales de 2025 como consecuencia de los elevados tipos de interés adoptados para enfriar las presiones inflacionistas desatadas por la guerra y su consiguiente escasez de mano de obra. En el conjunto de 2025, la economía debería perder fuelle a partir de 2024, ya que la restrictiva política monetaria está llamada a limitar la demanda interna. La bajada de los precios del petróleo, la prolongación de la guerra y los retos derivados de las turbulencias del comercio mundial plantean riesgos a la baja para el crecimiento del PIB.

Los analistas del EIU declararon: «Los retos demográficos y la escasez de mano de obra, así como los años de tensión económica y las posibles subidas de impuestos -que limitan el poder adquisitivo de los consumidores- impedirán un crecimiento económico más rápido. […] También existe la posibilidad de que las dos partes no lleguen a un acuerdo y se reanuden los combates. En este caso, las tensiones a las que está sometida la economía rusa cambiarían significativamente la trayectoria de las previsiones, con un probable crecimiento extremadamente moderado durante todo el periodo de previsión y un aumento de las posibilidades de que se produzca una recesión de un año completo en los próximos dos años, en medio de las continuas distorsiones económicas.»