Rumanía Política monetaria Agosto 2025

Rumanía: El Banco Nacional de Rumanía mantiene los tipos sin cambios en agosto

En su reunión del 8 de agosto, el Banco Nacional de Rumanía (BNR) decidió mantener su tipo de interés oficial en el 6,50% por octava reunión consecutiva, coincidiendo con las expectativas del mercado. El tipo se mantiene muy por encima de la media de la década anterior a la pandemia, en torno al 3,50%.

El BNR observó que los mercados financieros y el tipo de cambio se estabilizaron durante el mes de julio al disminuir las tensiones políticas internas tras las elecciones presidenciales, lo que redujo la necesidad de una subida para impulsar las entradas de divisas. Dicho esto, un recorte no se consideró una opción, dado que la inflación superó el objetivo del 1,5-3,5% en los últimos meses. Además, en los próximos meses, la inflación aumentará muy por encima de las anteriores previsiones del Banco Central como consecuencia de la subida del IVA y de los impuestos especiales a partir de agosto y de la expiración del tope del precio de la electricidad en julio.

El Banco no ofreció orientaciones sobre futuras decisiones de política monetaria. La gran mayoría de nuestros panelistas esperan que el BNR mantenga su política hasta finales de año. Es poco probable que el repunte puntual de la inflación derivado de las medidas de consolidación fiscal justifique una subida de tipos, pero el Banco no se arriesgará a relajar su política demasiado pronto mientras las expectativas de inflación sigan siendo frágiles. El impacto del paquete de consolidación fiscal, los aranceles estadounidenses y el conflicto en Oriente Medio sobre la inflación nacional y el crecimiento del PIB son factores clave que habrá que vigilar. La próxima reunión está fijada para el 8 de octubre.

Comentando las perspectivas, los analistas de ING declararon: «Nuestra opinión, por tanto, se mantiene sin cambios: ningún recorte hasta al menos el primer trimestre de 2026, siendo posible una cierta relajación a partir del segundo trimestre si la desinflación va por buen camino. En el segundo semestre de 2026, los fuertes efectos de base y la menor demanda deberían llevar la inflación de nuevo a la zona del 4,0 %.»