Rumanía Política monetaria Julio 2025

Rumanía: El Banco Nacional de Rumanía mantiene los tipos sin cambios en julio

En su reunión del 8 de julio, el Banco Nacional de Rumanía (BNR) decidió mantener su tipo de interés oficial en el 6,50% por séptima vez consecutiva, coincidiendo con las expectativas del mercado. El tipo se mantiene muy por encima de la media de la década anterior a la pandemia, en torno al 3,50%.

Para justificar su decisión, el BNR observó que el tipo de cambio se había estabilizado recientemente al disminuir las tensiones políticas internas tras las elecciones presidenciales, lo que reducía la necesidad de una subida para impulsar las entradas de divisas. Además, en los próximos meses, la inflación aumentará muy por encima de las previsiones de mayo como consecuencia de la subida del IVA a partir del 1 de agosto y de la expiración del régimen de limitación del precio de la electricidad.

El BNR no ofreció orientaciones sobre la futura dirección de los tipos de interés. La gran mayoría de nuestros panelistas espera que el BNR también se mantenga firme en su próxima reunión del 8 de agosto. Sin embargo, en cuanto a los tipos a finales de año, nuestro panel está dividido: La mitad de nuestros panelistas espera que el Banco se mantenga impasible debido a la incierta situación económica nacional e internacional, mientras que la otra mitad prevé recortes de tipos de entre 25 y 75 puntos básicos, en muchos casos porque se considera que el reciente paquete de consolidación fiscal deprime notablemente la actividad económica. Lo que es seguro es que, durante el último mes, nuestro Consenso se ha vuelto más duro, con más panelistas proyectando que el Banco Central se mantendrá al margen hasta finales de 2025. El impacto del paquete de consolidación fiscal, los aranceles estadounidenses y el conflicto en Oriente Medio sobre la inflación nacional y el crecimiento del PIB son factores clave que hay que vigilar.

Al comentar las perspectivas, Stefan Posea, de ING, declaró: «En general, a menos que las perspectivas de crecimiento se deterioren significativamente a corto plazo, creemos que es probable que la actual política prudente se mantenga al menos hasta el primer trimestre de 2026. Esto implica mantener el tipo de interés oficial en el 6,50% y una gestión prudente de la liquidez. Más allá de ese punto, dependiendo de cómo evolucione la brecha de producción, el BNR podría incluso considerar la posibilidad de actuar preventivamente para apoyar el crecimiento – potencialmente antes de que las actuales presiones inflacionistas disminuyan por completo debido a los efectos de base.»