República Checa Política monetaria Junio 2025

República Checa: El Banco Central se mantiene firme en junio

En su reunión del 25 de junio, el Banco Nacional Checo (BNC) decidió mantener sin cambios el tipo repo a dos semanas en el 3,50% -el nivel más bajo desde 2021-, en línea con las expectativas del mercado. Los siete miembros del consejo votaron a favor del mantenimiento.

La decisión del BNS estuvo motivada por la persistencia de las presiones inflacionistas, especialmente en el sector servicios, y por su previsión de que el crecimiento de los precios de consumo se mantendrá por encima del objetivo del 2% hasta finales de año. Por otra parte, el Banco observó riesgos de inflación al alza derivados del rápido crecimiento salarial continuado, del gasto adicional del sector público y de una mayor aceleración del crecimiento de la masa monetaria debido a un repunte más rápido de la actividad crediticia, especialmente en el sector inmobiliario. En el frente exterior, el impacto de las crecientes fricciones comerciales aún no está claro, mientras que los riesgos geopolíticos -en particular las guerras en Ucrania y Oriente Medio- siguen ensombreciendo las perspectivas.

El comunicado no ofrecía ninguna orientación explícita de cara al futuro. La mayoría de nuestros panelistas esperan que el Banco Central opte por un recorte de 25 puntos básicos para finales de 2025. Sin embargo, el Banco Central subrayó que las decisiones futuras se basarán en los datos y dependerán de la evolución de las condiciones macroeconómicas. La escalada de las tensiones en Oriente Medio, que provocaría un aumento de los precios de la energía, podría obligar al BNC a adoptar una postura más agresiva. El Banco volverá a reunirse el 7 de agosto.

Al comentar las perspectivas, Jiri Polansky, analista de Erste Bank, declaró: «En general, la conferencia de prensa de hoy no cambia […] que los datos macroeconómicos actuales tienden a ser más inflacionistas de lo previsto inicialmente, lo que aumenta la probabilidad de un periodo ligeramente más largo de tipos estables. Sin embargo, la claridad al respecto surgirá dentro de unos meses».