Portugal PIB Q1 2025

Portugal: La economía portuguesa no crece en el primer trimestre

Según una lectura preliminar, la economía portuguesa perdió el equilibrio a principios de 2025, contrayéndose un 0,5% intertrimestral desestacionalizado en el primer trimestre. El resultado fue el más débil entre los países de la zona euro, y contrasta con la expansión del 1,4% revisada a la baja del cuarto trimestre de 2024, que había situado a Portugal entre los países con mejores resultados de la región. Por otra parte, el crecimiento económico interanual se desaceleró hasta el 1,6% desde el 2,9% del cuarto trimestre del año pasado y fue el más débil desde el segundo trimestre de 2024.

Aunque no ofrece un desglose completo, la oficina estadística señaló que la desaceleración secuencial de Portugal reflejaba deterioros generalizados. El comercio neto restó 0,5 puntos porcentuales a la lectura general, tras haber sido el motor del crecimiento en el cuarto trimestre de 2024, mientras que la contribución de la demanda interna se redujo a cero en el primer trimestre. Los datos mensuales lo confirman. En el exterior, la menor demanda mundial de automóviles hizo que las exportaciones de bienes cayeran respecto a la media del cuarto trimestre en enero-febrero, y la caída anual de las llegadas de turistas clave en el primer trimestre indica debilidad en el sector. A nivel nacional, la aceleración de la inflación y la creciente incertidumbre política tras la caída del Gobierno pesaron sobre la confianza de los consumidores, lo que apunta a un menor gasto privado; las ventas minoristas perdieron impulso secuencial en el trimestre. El 30 de mayo se publicará el desglose completo.

Tras los malos resultados del primer trimestre, la economía debería recuperarse en el segundo, y nuestro panel considera que el crecimiento secuencial se mantendrá estable en el tercer y cuarto trimestre. Como resultado, nuestro consenso es que el crecimiento del PIB supere la tasa de 2024 y se sitúe en torno a la media decenal precedente del 2,1% en 2025. Con todo, los riesgos se inclinan a la baja e incluyen el aumento de la fragmentación política, una absorción de los fondos de la UE más lenta de lo previsto y una ralentización de la economía mundial debida al creciente proteccionismo estadounidense.