Noruega Política monetaria Septiembre 2025

Noruega: El Norges Bank aplica en septiembre su segunda bajada de tipos del año

En su reunión del 17 de septiembre, el Norges Bank reanudó su ciclo de relajación -que se interrumpió en agosto tras haberse iniciado en junio- reduciendo su tipo de depósito a la vista en 25 puntos básicos, hasta el 4,00%. La reducción fue ampliamente anticipada por los mercados.

El Norges Bank se sintió inclinado a recortar los tipos al disminuir la incertidumbre en torno a la política comercial de Estados Unidos y, por tanto, las perspectivas de la economía noruega. Por otra parte, el Banco observó que la inflación general evolucionó en gran medida según lo previsto hasta agosto, al igual que el mercado laboral, con una estabilización del desempleo en los últimos meses tras aumentar desde el mínimo alcanzado hace tres años. A pesar del recorte, la política del Banco sigue siendo restrictiva, ya que el Norges Bank estima que la inflación volverá al objetivo más lentamente de lo previsto, avivada por un fuerte aumento de los costes empresariales: Los salarios han subido a un ritmo más rápido de lo previsto en el informe de junio del Banco.

La reunión de septiembre estuvo acompañada de nuevas previsiones del Norges Bank, que consideran que el tipo de interés oficial seguirá en el futuro una senda algo más elevada que en junio. El Banco prevé que su tipo de interés oficial se mantenga en su nivel actual a finales de 2025, en línea con nuestras previsiones de consenso; no obstante, una minoría de nuestros panelistas considera que hay margen para un recorte de un cuarto de punto. En 2026, el Banco prevé reducir su tipo de interés oficial en 25 puntos básicos, frente a nuestro consenso de 75 puntos básicos de reducción. El Norges Bank volverá a reunirse el 5 de noviembre y anunciará su decisión al día siguiente.