México Política monetaria Junio 2025

México: El Banco Central baja los tipos en junio

En su reunión del 26 de junio, el Banco Central decidió reducir el objetivo del tipo de interés interbancario a un día en 50 puntos básicos, hasta el 8,00%, lo que supone la cuarta reducción consecutiva de 50 puntos básicos. La medida se ajustó a las expectativas del mercado y elevó a 325 puntos básicos la reducción acumulada desde principios de 2024.

La debilidad de la actividad económica actual y los riesgos a la baja para las previsiones de crecimiento del PIB planteados por los aranceles estadounidenses motivaron un nuevo recorte considerable de los tipos. Las revisiones al alza de las previsiones de inflación del Banco -la inflación se sitúa ahora por encima del límite superior del 4% del intervalo objetivo hasta el cuarto trimestre- no disuadieron a las autoridades de recortar los tipos.

El Banco Central insinuó que podría recortar aún más los tipos en futuras reuniones. La mayoría de los panelistas ven una mayor relajación monetaria en 2025, aunque varios consideran que los tipos se mantendrán sin cambios. Mucho dependerá de la política comercial de EE.UU. hacia México; restricciones comerciales adicionales por parte de EE.UU. podrían justificar un apoyo monetario adicional.

Los analistas de Itaú Unibanco señalaron: «Dada la reciente dinámica de la inflación y los menores diferenciales de tipos de interés con EE.UU., creemos que Banxico optará por un ritmo más prudente en el futuro, con dos recortes de 25 puntos básicos en agosto y septiembre, lo que llevará a un tipo terminal del 7,5% en 2025», mientras que los analistas de BBVA señalaron: «Nuestra línea de base sigue siendo que el tipo de interés oficial alcanzará el 7,00% a finales de año, cerca del extremo superior del rango neutral estimado de Banxico -esencialmente justo por debajo de ser restrictivo-. Aunque la revisión de la orientación futura del Consejo refleja una mayor cautela, en nuestra opinión no representa una ruptura del ciclo de relajación».