Kenia PIB Q4 2025

Kenia: El crecimiento económico se dispara en el cuarto trimestre

La economía terminó 2024 en una posición más sólida, con una aceleración del crecimiento anual del PIB hasta el 5,1% en el cuarto trimestre. Las protestas masivas contra la corrupción y las subidas de impuestos remitieron en general, dando un respiro a la actividad económica. La lectura fue superior al aumento del 4,2% del tercer trimestre, en línea con la media decenal anterior a la crisis y una de las más fuertes del África subsahariana. Con todo, el repunte del cuarto trimestre no logró frenar la ralentización general en 2024, con un crecimiento económico que se redujo al 4,7% (2023: +5,7%), el resultado más débil en siete años, salvo la contracción inducida por la pandemia de 2020. Mientras tanto, en términos intertrimestrales desestacionalizados, la actividad económica aumentó un 1,8% en el cuarto trimestre (tercer trimestre: +1,2% intertrimestral a.a.).

En el frente de la producción, la aceleración anual del PIB estuvo liderada por el sector industrial, que se recuperó en el cuarto trimestre de su primera caída desde el segundo trimestre de 2020 en el tercer trimestre. En particular, la actividad de la construcción repuntó un 2,9% en el cuarto trimestre tras contraerse un 2,6% en el trimestre anterior, y la industria manufacturera se expandió a un ritmo más rápido del 3,9% en el cuarto trimestre (3T: +2,3% interanual); estos sectores son más sensibles a las condiciones de endeudamiento y probablemente se beneficiaron de los recortes de los tipos de interés que comenzaron en agosto de 2024. Por otra parte, la minería y la explotación de canteras registraron el ritmo de caída más suave en cinco trimestres (4T: -2,3% interanual; 3T: -12,2% interanual). Además, el crecimiento de la producción del sector agrícola -que representa más de una quinta parte del PIB- se aceleró ligeramente hasta el 4,3% en los tres meses hasta diciembre, desde el 4,0% del tercer trimestre.Por su parte, el sector terciario fue el que más se benefició de la calma política, con un aumento del comercio interior del 6,4% en el cuarto trimestre (+2,6% interanual en el tercer trimestre). Un fuerte descenso de la inflación y un aumento de más del 20% de las remesas habrán contribuido a impulsar los presupuestos familiares.

Nuestros panelistas esperan que este mayor ímpetu se prolongue hasta 2025, con un crecimiento anual del PIB sólo ligeramente inferior al del cuarto trimestre en el primer trimestre. El impulso económico se estabilizará en el segundo trimestre. Como resultado, nuestro Consenso prevé que el crecimiento económico se acelere hasta situarse en torno a la tendencia de 10 años anterior a la pandemia en 2025 en su conjunto, con los recortes de los tipos de interés como principales vientos de cola. Con todo, el deterioro de los indicadores fiscales y la reanudación de la inestabilidad política constituyen riesgos a la baja.

Los analistas de EIU comentaron: «Creemos que cinco recortes sucesivos de los tipos de interés permitirán que el crecimiento del PIB se afiance por encima del 5% este año, sin que el país se vea relativamente afectado por el nuevo régimen arancelario estadounidense. […] Se ha presentado al Parlamento el proyecto de ley de finanzas para 2025/26 (julio-junio), que prevé un recorte del déficit presupuestario del 5,1% del PIB en 2024/25 al 4,5% del PIB, un ritmo de consolidación fiscal que permitirá un repunte del crecimiento global del PIB real.»