Kazajstán Inflación Junio 2025

Kazajstán: La inflación alcanza en junio su nivel más alto en casi dos años

La inflación subió al 11,8% en junio desde el 11,3% de mayo, lo que supone la tasa conjunta más alta desde agosto de 2023. La inflación se mantuvo muy por encima del objetivo a medio plazo del Banco Central del 5,0%, probablemente avivada por el debilitamiento del tenge frente al rublo ruso y la persistente presión sobre los precios en Rusia, su principal socio comercial. Según el comunicado preliminar, la aceleración fue generalizada, con los costes de servicios y bienes ganando tracción. Como resultado, la tendencia apuntó al alza, con una inflación media anual que subió al 9,4% en junio desde el 9,1% de mayo, la lectura conjunta más alta en casi un año. Por último, los precios al consumo subieron un 0,82% respecto al mes anterior en junio, por debajo del aumento del 0,92% de mayo.

Nuestro panel espera que las presiones sobre los precios hayan alcanzado su punto máximo en el segundo trimestre, tras lo cual prevén que el efecto de los tipos de interés máximos históricos se extienda por la economía real e impulse a su vez la inflación a la baja.

Aun así, la inflación debería acelerarse en 2025 en su conjunto a partir de 2024, manteniéndose entre las más altas de la Comunidad de Estados Independientes y con una media de aproximadamente el doble del objetivo del Banco Central. Las subidas del IVA, la política fiscal flexible, las reformas de los servicios públicos, la elevada inflación de Rusia, principal socio comercial, y la debilidad del tenge, que eleva la inflación importada, constituyen importantes vientos de cola.