Japón PIB Q2 2025

Japón: La economía supera las expectativas en el segundo trimestre

El crecimiento del PIB se aceleró hasta el 1,0% en tasa anualizada desestacionalizada (SAAR) en el segundo trimestre, por encima del 0,6% del primer trimestre y superando las expectativas del mercado, lo que refuerza la posibilidad de que el Banco de Japón suba los tipos en el cuarto trimestre. En términos anuales, el crecimiento económico perdió fuelle, enfriándose hasta el 1,2% en el segundo trimestre, frente al 1,8% del trimestre anterior.

A nivel nacional, la expansión se vio impulsada por el crecimiento de la inversión fija, que repuntó hasta el 3,7% en el segundo trimestre, tras el aumento del 3,5% del trimestre anterior. La tendencia alcista de los desembolsos de capital siguió estando impulsada por la digitalización y el creciente interés de los inversores por las acciones japonesas relativamente baratas. Además, el gasto público se mantuvo estable en el segundo trimestre (T1: -2,1% SAAR). En el exterior, el comercio neto contribuyó positivamente al crecimiento del PIB, probablemente como reflejo de la continua concentración de las exportaciones antes de los aranceles estadounidenses. Las exportaciones de bienes y servicios repuntaron un 8,4% en el segundo trimestre (T1: -1,2% SAAR), mientras que el crecimiento de las importaciones de bienes y servicios disminuyó hasta el 2,6% en el segundo trimestre (T1: +12,0% SAAR). Un dato menos positivo es que el consumo privado aumentó un 0,6% en el segundo trimestre, por debajo de la expansión del 0,9% del primer trimestre, probablemente lastrado por el aumento de la inflación y la preocupación por el impacto de los aranceles estadounidenses en el empleo.

Los analistas de EIU declararon: «EIU revisará su previsión de PIB real para 2025 del 0,6% al 1%, dada la resistencia de la demanda interna y el impulso mayor de lo esperado del comercio concentrado en los primeros meses. Seguimos esperando un crecimiento económico más lento en la segunda mitad del año, incluida una contracción moderada en el trimestre julio-septiembre. Sin embargo, el crecimiento se reanudará en el último trimestre de 2025 y repuntará a mediados de 2026», comentaron los economistas de Goldman Sachs: «Esperamos que las exportaciones pasen a ser ligeramente negativas desde el tercer trimestre hasta principios de 2026, a medida que se afiance el aumento de los aranceles y se ralentice la demanda interna estadounidense. También esperamos que el crecimiento del consumo privado siga siendo moderado como tendencia, ya que la inflación aún elevada y la debilidad de los beneficios empresariales podrían lastrar las bonificaciones de fin de año. Además, nos preocupa el impacto negativo del descenso de las exportaciones sobre las inversiones. Prevemos que el crecimiento del PIB real se ralentice hasta el +0,4% trimestral anualizado en el 3T».