Hungría Política monetaria Mayo 2025

Hungría: El Banco Central mantiene los tipos sin cambios en mayo

En su reunión del 27 de mayo, el Banco Central decidió mantener el tipo de interés básico en el 6,50% por octavo mes consecutivo, tal y como esperaban los mercados.

Los principales factores que influyeron en la decisión del Banco Central fueron una inflación superior al objetivo hasta abril y unas expectativas de inflación de los hogares que duplicaban con creces la tasa general. El Banco también señaló la persistencia de riesgos al alza para la inflación debidos a las presiones del sector servicios, la amenaza de un aumento de los aranceles y la agria confianza de los inversores, que perjudica al valor de la moneda húngara. Para el Banco, estos factores tuvieron prioridad sobre la reactivación de la economía nacional, que se debilitó inesperadamente en el primer trimestre de 2025.

El Banco Central no ofreció ninguna orientación explícita sobre la futura orientación de los tipos de interés. No obstante, la mayoría de nuestros panelistas esperan recortes de entre 25 y 100 puntos básicos de aquí a finales de año, mientras que una pequeña minoría considera que los tipos se mantendrán sin cambios. Una inflación más alta de lo previsto y un forint más débil de lo esperado podrían retrasar aún más el ciclo de relajación de la política monetaria del Banco Central. La próxima reunión del Banco está prevista para el 24 de junio.

Kevin Daly y Johan Allen, de Goldman Sachs, declararon: «Las orientaciones del [Banco Central] se mantuvieron en general sin cambios. En el comunicado de prensa se sigue afirmando que «sigue siendo necesario un enfoque prudente y paciente de la política monetaria debido a los riesgos para el entorno de inflación, así como a la política comercial y las tensiones geopolíticas» y que «está justificado mantener unas condiciones de política monetaria restrictivas». Peter Virovacz y Frantisek Taborsky, de ING, sostienen una opinión más dura: «Creemos que lo más seguro es suponer que el tipo de interés se mantendrá en el 6,50% durante el resto del año. Sin embargo, no descartamos por completo la posibilidad de una desviación hacia finales de año, dados los riesgos de inflación y la sensibilidad del forint».