Filipinas PIB Q1 2025

Filipinas: El PIB crece en el primer trimestre

Según una lectura preliminar, el crecimiento del PIB subió al 5,4% interanual en el primer trimestre de 2025, frente al 5,3% del cuarto trimestre del año pasado, y marcó el mejor resultado desde el segundo trimestre de 2024. Dicho esto, la expansión fue más débil de lo que esperaban los mercados.

En términos intertrimestrales desestacionalizados, el crecimiento económico disminuyó un 1,2% en el primer trimestre, frente al aumento del 1,5% del trimestre anterior.

El repunte anual del 1T reflejó mejoras tanto en la demanda interna como en las exportaciones.

El gasto de los hogares se aceleró hasta el 5,3% interanual en el primer trimestre, lo que supuso la mejor lectura desde el cuarto trimestre de 2023 (cuarto trimestre de 2024: +4,7% interanual). Por otra parte, el gasto público se disparó un 18,7% en el primer trimestre (4T 2024: +9,0% interanual), impulsado por un aumento del gasto preelectoral de cara a las elecciones legislativas del 12 de mayo. Por último, el crecimiento de la inversión fija mejoró hasta el 5,9% en el primer trimestre, tras la expansión del 5,0% del trimestre anterior. En el exterior, el crecimiento de las exportaciones de bienes y servicios se aceleró hasta el 6,2% interanual en el primer trimestre, marcando el mejor resultado en un año (4T 2024: +3,2% interanual). Sin embargo, el crecimiento de las importaciones de bienes y servicios repuntó hasta el 9,9% en el primer trimestre (4T 2024: +2,7% interanual).

Se prevé que el crecimiento económico se acelere a partir del nivel del 1er trimestre en lo que queda de año, y es probable que el gasto privado siga siendo un punto brillante. Las medidas públicas de estímulo, la baja inflación y los recortes en curso de los tipos de interés deberían alentar el consumo de los hogares, contrarrestando las presiones a la baja derivadas del debilitamiento del panorama exterior.

En consecuencia, el crecimiento del PIB debería mantener en gran medida su ritmo de 2024 en 2025 en su conjunto, en contraste con sus homólogos de la ASEAN, que se desacelerarán. La demanda interna debería fortalecerse con respecto al año pasado, y las exportaciones siguen acelerándose, ya que Filipinas está menos expuesta al proteccionismo mundial que muchos de sus vecinos. Una demanda exterior más débil de lo previsto constituye un riesgo a la baja para el crecimiento del PIB.

Los analistas de EIU declararon: «Mantendremos nuestra previsión de crecimiento del 6,1% este año, acelerándose desde el 5,7% de 2024, lo que convertirá a Filipinas en la única economía de la ASEAN con un crecimiento más rápido en 2025. Los resultados del primer trimestre, ligeramente más débiles de lo previsto, suponen un riesgo a la baja. Sin embargo, el tamaño relativamente pequeño de las exportaciones de bienes y servicios en la economía significa que los efectos negativos de la crisis arancelaria mundial en Filipinas serán menores, y las tendencias internas serán los principales motores del crecimiento. Julia Goh y Loke Siew Ting, de United Overseas Bank, comentaron su reciente rebaja de las previsiones: «En vista de un resultado del PIB más débil de lo esperado en el primer trimestre de 2005 y de las continuas amenazas al comercio mundial, recortamos nuestra previsión de crecimiento del PIB real de Filipinas para 2025. […] Los aranceles sectoriales de EE.UU., en particular sobre los semiconductores, tendrán un impacto significativo en el sector comercial de Filipinas, ya que los productos electrónicos son los principales bienes de exportación del país.»