Estados Unidos PIB Q1 2025

Estados Unidos: La economía registra en el 1T la mayor contracción desde el 1T de 2022

El PIB se contrajo un 0,3% en tasa anualizada desestacionalizada (SAAR) en el primer trimestre, lo que contrasta con la expansión del 2,5% registrada en el cuarto trimestre del año pasado y marca la peor lectura desde el primer trimestre de 2022. La contracción se debió principalmente a un menor crecimiento del gasto de los hogares, un menor gasto del Gobierno federal y una gran contribución negativa del comercio neto, ya que las importaciones se dispararon antes de las subidas arancelarias previstas. Por el contrario, la inversión se disparó, ya que las empresas adelantaron sus gastos de capital antes de los aranceles. En términos anuales, el crecimiento económico se redujo al 2,0% en el primer trimestre, tras el aumento del 2,5% del trimestre anterior, y marcó el crecimiento más lento desde el cuarto trimestre de 2022.

El crecimiento del consumo privado cayó al 1,8% en el primer trimestre, lo que supone la expansión más débil desde el segundo trimestre de 2023 (cuarto trimestre de 2024: +4,0% SAAR). El gasto público cayó un 1,4% (4T 2024: +3,1% SAAR). Por su parte, la inversión fija repuntó un 7,8% en el primer trimestre, frente a la contracción del 1,1% registrada en el trimestre anterior.

En el frente exterior, las exportaciones de bienes y servicios aumentaron un 1,8% SAAR en el primer trimestre, lo que contrasta con la contracción del 0,2% del cuarto trimestre. Además, las importaciones de bienes y servicios aumentaron un 41,3% en el primer trimestre (cuarto trimestre de 2024: -1,9% SAAR).

Nuestro Consenso prevé actualmente un crecimiento económico moderado en el 2T, aunque los riesgos parecen sesgados a la baja a la luz del aumento de la tasa arancelaria media estadounidense en las últimas semanas, que va a frenar el gasto privado y la inversión. Además, los nuevos aranceles canadienses y chinos sobre los productos estadounidenses afectarán a las exportaciones.

Sobre la última lectura, Francis Généreux, de Desjardins, declaró: «La variación del PIB real pinta un panorama demasiado sombrío de la actividad económica. Al igual que en 2022, la caída del PIB real oculta un mayor crecimiento de la demanda interna final, que creció a una tasa anualizada del 2,3%. Esto es relativamente lento comparado con trimestres anteriores, pero no es catastrófico. También significa que la economía estadounidense no entró en recesión en el primer trimestre. A pesar de la debilidad de los bienes duraderos, el consumo siguió creciendo, al igual que la construcción residencial y no residencial y la inversión empresarial» Los analistas del EIU se mostraron más pesimistas: «Cuando la incertidumbre política sigue siendo inusualmente alta, los agentes tienden a aplazar las compras domésticas durante más tiempo y a acumular ahorros por precaución. La última publicación mostró que la contribución al crecimiento del PIB del consumo privado fue significativamente menor este trimestre, impulsada en parte por un fuerte descenso de las compras de automóviles. El consumo de bienes duraderos se contrajo totalmente en el primer trimestre, a pesar de que las importaciones de bienes aumentaron, una clara señal de que la demanda subyacente de los consumidores se está debilitando.»