Corea Política monetaria Mayo 2025

Corea: El Banco Central baja los tipos en mayo

En su reunión del 29 de mayo, el Banco de Corea (BOK) decidió bajar el tipo básico 25 puntos básicos por segunda vez este año, hasta el 2,50%, el nivel más bajo desde mediados de 2022. La medida estuvo en consonancia con las expectativas del mercado.

El Banco Central optó por un enfoque moderado, ya que la inflación moderada -que se ha mantenido por debajo o cerca del objetivo del 2,0% desde mediados de 2024- y una desaceleración económica más brusca de lo previsto pesaron más que la preocupación por el aumento de la deuda de los hogares y la mayor volatilidad de las divisas. Por otra parte, el BOK mantuvo su previsión de inflación para 2025 en el 1,9% desde la reunión de febrero, esperando que el aumento de los precios de los alimentos elaborados y los servicios compensen ampliamente la presión a la baja de la caída de los precios mundiales del petróleo y la debilidad de la demanda.

La orientación futura de la política monetaria siguió siendo ampliamente acomodaticia, y los miembros del Consejo se mostraron abiertos a un nuevo recorte en los próximos tres meses. Sin embargo, en una declaración posterior, el gobernador Rhee Chang-yong dio a entender que es poco probable que el tipo básico se sitúe por debajo del 2,00% hasta 2026. En consecuencia, nuestro consenso es de 25-75 puntos básicos de nuevos recortes para diciembre, con la mayoría de los panelistas esperando una reducción de un cuarto de punto en el tercer trimestre en medio de las crecientes dificultades comerciales y el lento crecimiento económico. Dicho esto, nuestros panelistas indican que el ritmo y la magnitud de los futuros recortes de tipos dependerán de los datos económicos que vayan llegando y de la necesidad de equilibrar las previsiones de crecimiento del PIB con los riesgos para la estabilidad financiera y la inflación. El Banco volverá a reunirse el 10 de julio.

Al comentar las perspectivas, Goohoon Kwon e Irene Choi, analistas de Goldman Sachs, declararon: «Seguimos esperando un nuevo recorte de 25 puntos básicos en el tercer trimestre (probablemente en agosto), hasta el 2,25%. Mantenemos nuestra previsión de tipos terminales en el 2,25%, con riesgos para nuestra opinión modestamente inclinados hacia otro recorte de 25 pb. Entre los factores que influyen en el ritmo y la magnitud de una mayor relajación monetaria cabe citar la elevada incertidumbre en torno a la política arancelaria estadounidense, la magnitud y el calendario del estímulo fiscal adicional bajo un nuevo gobierno, los mercados de la vivienda y el apalancamiento de los hogares, y la postura de la Fed.»