Brasil Política monetaria Junio 2025

Brasil: El Banco Central vuelve a subir en junio

En su reunión de junio, el Comité de Política Monetaria (COPOM) del Banco Central de Brasil (BCB) aumentó su tipo SELIC en 25 puntos básicos, hasta el 15,00%. Los tipos han subido 450 puntos básicos desde el segundo trimestre del año pasado.

El principal motor de la subida fue la inflación, ya que tanto la inflación general como la subyacente se mantuvieron por encima de la banda de tolerancia del BCB (1,5-4,5%). Las elevadas previsiones de inflación, la robustez de la actividad económica y la rigidez del mercado laboral fueron otros factores en juego.

El Banco dijo que probablemente mantendría los tipos de interés para evaluar el impacto del pasado ciclo de endurecimiento, pero dejó la puerta abierta a más subidas de tipos si fueran necesarias para controlar la inflación. El consenso entre nuestros panelistas es actualmente que el tipo SELIC termine este año ligeramente por debajo del nivel actual, aunque las previsiones podrían revisarse al alza a medida que los panelistas reaccionen a los resultados de la reunión de junio.

En cuanto a las perspectivas, los analistas de Itaú Unibanco señalaron: «Por ahora, esperamos que el Copom mantenga la Selic en el 15,00% hasta principios de 2026, cuando debería iniciar un ciclo de relajación de 200 puntos básicos. Los analistas de EIU señalaron: «Suponiendo que la inflación y las expectativas de inflación converjan gradualmente hacia el punto medio del rango objetivo de 1,5-4,5% del BCB, esperamos que el banco central comience a recortar los tipos a finales de 2025 (o principios de 2026), llevando el tipo Selic a un nivel terminal de alrededor del 9% en 2027-28».