Brasil Inflación Agosto 2025

Brasil: La inflación se desacelera en agosto

Los precios de consumo aumentaron un 5,1% interanual en agosto, frente al 5,2% del mes anterior. En agosto, la inflación se desaceleró por segundo mes consecutivo y se situó en su nivel más bajo desde enero. La lectura se ajustó en gran medida a las expectativas del mercado, pero siguió rebasando el intervalo de tolerancia del Banco Central (1,5-4,5%). En relación con los datos del mes anterior, se redujeron las presiones sobre los precios del transporte (+3,3% en términos anuales frente al +3,6% de julio) y la vivienda (+5,0% frente al +5,5% de julio). En cambio, fueron más notables las presiones sobre los precios del vestido (+4,5% frente a +4,1% en julio) y la enseñanza (+6,2% frente a +6,1% en julio). Por último, la variación de los precios de los alimentos y bebidas fue la misma que la del mes anterior (+7,4% en agosto y julio). Por su parte, los precios de consumo subyacentes aumentaron un 5,4% interanual en agosto, estable con respecto al mes anterior. Por último, los precios de consumo bajaron un 0,11% intermensual en agosto, tras una subida del 0,26% el mes anterior.

Nuestro Consenso es que la inflación media se sitúe aproximadamente cerca de los niveles actuales en septiembre y en octubre-diciembre, antes de tender gradualmente a la baja hasta el cuarto trimestre de 2026. En conjunto, en 2025, la inflación alcanzará un máximo de tres años; las presiones sobre los precios se verán avivadas por un mercado laboral robusto y un crecimiento salarial continuado. Nuestro consenso es que en 2026 la inflación disminuya a su nivel más bajo en seis años y vuelva a entrar en la banda de tolerancia del 1,5-4,5% del Banco Central, ya que un elevado efecto base, unos tipos de interés casi dos décadas altos y un crecimiento salarial notablemente menor frenan el crecimiento de los precios. Entre los riesgos al alza cabe citar unas condiciones meteorológicas extremas que afecten a la producción alimentaria y energética. Los cambios en la política fiscal nacional de cara a las elecciones del próximo año son un factor a tener en cuenta.