Brasil Inflación Mayo 2025

Brasil: La inflación se ralentiza más de lo previsto en mayo, pero se mantiene notablemente por encima del objetivo

En mayo, la inflación disminuyó por primera vez en cuatro meses, situándose en el 5,3%, frente al 5,5% de abril. La lectura de mayo sorprendió a los mercados a la baja; aun así, se mantuvo por encima de la banda de tolerancia del Banco Central (BCB) del 1,5-4,5% por octavo mes consecutivo. Si se observan los detalles de la publicación, la menor subida se debió en gran medida a un aumento más lento de los precios del transporte. Además, las presiones sobre los precios de los alimentos y el vestido crecieron a ritmos más moderados. Dicho esto, la inflación subyacente se mantuvo estable, situándose en el 5,1% de abril en mayo. Por último, los precios de consumo subieron un 0,26% respecto al mes anterior en mayo, por debajo del aumento del 0,43% registrado en abril y la lectura más débil desde enero.

Nuestro consenso es que la inflación se mantendrá por encima del objetivo en los próximos trimestres, ya que el impacto total del ciclo de endurecimiento del banco central tardará en filtrarse a la economía. Además, la solidez del mercado laboral impulsará el crecimiento de los salarios. Las condiciones meteorológicas extremas que avivan los precios de la electricidad y los alimentos constituyen un riesgo al alza, mientras que el impacto de la política fiscal del Gobierno sobre la demanda interna es un factor a vigilar.