Brasil Actividad económica Mayo 2025

Brasil: La actividad económica registra en mayo su mayor caída en cinco meses

La economía brasileña se tambaleó en la mitad del segundo trimestre: la actividad económica -un indicador del PIB- cayó un 0,7% intermensual en términos desestacionalizados en mayo, lo que supone un deterioro respecto a la subida del 0,1% revisada a la baja de abril. La contracción fue la peor en cinco meses. El retroceso de mayo fue notablemente más acusado de lo que habían previsto los mercados, lo que puso fin a una racha de cuatro meses en los que se habían superado las expectativas. Si se observan los detalles de la publicación, el retroceso se debió en gran medida a que el sector agrícola disminuyó al ritmo más acusado de los dos últimos años. Además, la actividad en el sector servicios -que representa aproximadamente el 60% del PIB- se estancó en mayo, frenando la leve expansión del mes anterior. En términos anuales, la actividad económica aumentó a un ritmo más rápido del 3,2% en mayo (abril: +2,4% interanual). En consecuencia, la tendencia mejoró ligeramente, con un crecimiento medio anual de la actividad económica del 4,0%, frente al 3,9% de abril.

Los datos de abril-mayo confirman nuestra opinión de consenso de que el crecimiento secuencial del PIB se habrá ralentizado hasta menos de una cuarta parte de la tasa del primer trimestre en el segundo: la actividad económica creció un 0,3% en abril-mayo, por debajo del aumento del 1,4% del primer trimestre. De cara al futuro, nuestros panelistas prevén una ralentización del crecimiento intertrimestral del PIB en el tercer trimestre, antes de estabilizarse en el cuarto, momento en el que la economía acusará plenamente el impacto del agresivo ciclo de endurecimiento del Banco Central. En conjunto, en 2025, nuestro consenso es que el crecimiento del PIB se modere hasta su nivel más bajo en cinco años; a pesar de la solidez del mercado laboral, el crecimiento del consumo privado debería atenuarse debido al encarecimiento de la vida provocado por una inflación que se mantiene por encima del objetivo del 1,5-4,5% fijado por el Banco Central.