Australia Política monetaria Mayo 2025

Australia: El Banco Central baja los tipos en mayo al nivel más bajo en dos años

En su reunión de los días 19 y 20 de mayo, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) reanudó su ciclo de relajación de la política monetaria, reduciendo el objetivo del tipo de interés al contado del RBA en 25 puntos básicos, hasta el 3,85%. Esta medida, que ya había sido anticipada por los mercados, constituyó el segundo recorte del actual ciclo de relajación y situó los tipos en su nivel más bajo en dos años.

La decisión del Banco de la Reserva de Australia estuvo motivada por la combinación de unas perspectivas menos halagüeñas para la inflación y el crecimiento económico a escala nacional y un aumento de la incertidumbre económica mundial.

El Banco destacó que la inflación ha retrocedido desde su máximo alcanzado en 2022 debido a los elevados tipos de interés, y que las presiones subyacentes sobre los precios volvieron a entrar en la banda objetivo del RBA del 2,0-3,0% por primera vez desde 2021 en el primer trimestre, donde ahora se espera que se mantengan por delante. Además, los responsables políticos evaluaron que es probable que la recuperación de la demanda privada se prolongue más de lo previsto.

En el frente geopolítico, el RBA señaló la creciente incertidumbre en torno a las perspectivas económicas mundiales; el Banco espera que los aranceles estadounidenses frenen el crecimiento, el empleo y la inflación en Australia. Aun así, la autoridad monetaria señaló signos de un mercado laboral persistentemente fuerte, que probablemente habrán disuadido de un recorte mayor.

El RBA adoptó un tono más moderado que en reuniones anteriores. Señaló que los riesgos al alza de la inflación habían disminuido y que sus responsables políticos habían considerado un «escenario a la baja severo» para el crecimiento del PIB de Australia. Además, en una declaración posterior, la Gobernadora Michele Bullock reveló que el Banco había sopesado un recorte de 50 puntos básicos durante su reunión. Nuestro consenso es de dos recortes más de un cuarto de punto, uno en el tercer trimestre y otro en el cuarto, ya que nuestros panelistas esperan que la inflación se mantenga dentro del objetivo y que el crecimiento del PIB sea débil en comparación con los niveles anteriores a la pandemia en 2025. Aun así, el diferencial de tipos a finales de 2025 es amplio, entre el 2,85 y el 3,60%: Las perspectivas dependen de la política comercial estadounidense y de su impacto en las perspectivas económicas mundiales y en las cadenas de suministro. El Banco volverá a reunirse los días 7 y 8 de julio.

Los analistas de EIU comentaron: «Seguimos esperando que el RBA recorte el [tipo de efectivo] dos veces más en 2025, en agosto y noviembre. Los analistas de Goldman Sachs se mostraron más pesimistas: «Desde nuestro punto de vista, la conferencia de prensa supuso un giro significativo con respecto al anterior enfoque de línea dura del RBA sobre un mercado laboral «tenso» y los riesgos al alza para la inflación. […] Aunque las opiniones actualizadas del RBA coinciden con las nuestras, el giro en la comunicación fue más pesimista de lo que esperábamos. Ahora prevemos recortes secuenciales de 25 puntos básicos en julio y agosto, seguidos de un último recorte en noviembre hasta un tipo terminal del 3,1% (previsión anterior: recortes secuenciales en julio y agosto hasta un tipo terminal del 3,25%).»