Australia PIB Q1 2024

Australia: El crecimiento secuencial del PIB se estanca en el primer trimestre

La economía comenzó el año con una desagradable sacudida: el crecimiento del PIB fue del 0,2% en tasa intertrimestral desestacionalizada en el primer trimestre. La lectura fue notablemente inferior al máximo de dos años del 4T 2024 del 0,6%, no alcanzó las expectativas de los mercados y del Banco de la Reserva de Australia (RBA) y fue una de las más débiles de la era post-pandemia. Sobre una base anual, el crecimiento económico se mantuvo sin cambios en el 1,3% del 4T 2024 en el primer trimestre, sorprendiendo igualmente a los mercados a la baja.

A nivel nacional, la confianza de los consumidores y las empresas siguió siendo débil debido al aumento de la incertidumbre sobre el comercio mundial, además de un ciclón en marzo que causó inundaciones, cortes de electricidad y daños a las cosechas. Esto contrarrestó los vientos de cola procedentes del aumento más rápido de los salarios reales en cinco años y el inicio del ciclo de flexibilización del Banco de la Reserva de Australia. En particular, el crecimiento del consumo privado, que representa alrededor de la mitad del PIB, se desaceleró hasta el 0,4% en el primer trimestre, frente al 0,7% del trimestre anterior, y el coeficiente de ahorro de los hogares aumentó hasta un máximo de dos años y medio del 5,2% (4T 2024: +3,8% intertrimestral a/a). Por otra parte, el crecimiento de la inversión fija se ralentizó hasta el 0,1% en el primer trimestre, frente al 0,7% registrado en el trimestre anterior. Por su parte, el gasto público, que había contribuido en gran medida al crecimiento en los dos últimos años, se frenó en seco (4T 2024: +0,6% intertrimestral a/a).

En cuanto al sector exterior, las exportaciones de bienes y servicios se contrajeron un 0,8% en el primer trimestre (4T 2024: +0,1% intertrimestral), lo que supone el mayor descenso en más de un año, debido en gran medida a factores meteorológicos. Por su parte, las importaciones de bienes y servicios se contrajeron un 0,4% en el primer trimestre (4T 2024: +0,7% intertrimestral).

Nuestros panelistas esperan que el crecimiento secuencial del PIB repunte en el segundo trimestre a medida que la economía se recupere de la debilidad relacionada con el clima, el Banco de la Reserva de Australia siga relajando su política monetaria y los hogares recurran a sus ahorros, beneficiándose de un saludable crecimiento de los salarios reales y de los recortes del impuesto sobre la renta. A continuación, el crecimiento económico debería estabilizarse hasta el cuarto trimestre, mejorando en el conjunto de 2025 con respecto a 2024, que había marcado el peor resultado desde 1991, exceptuando la recesión inducida por la pandemia de 2020.

Los analistas de la EIU comentaron: «A medida que el RBA continúe su ciclo de bajada de tipos, los hogares se beneficiarán de la reducción de los costes de los préstamos y de los reembolsos de la deuda (especialmente si los bancos comerciales del país repercuten estas reducciones de tipos inmediatamente y en su totalidad). La combinación de la demanda de mano de obra y una inflación más moderada mantendrá el crecimiento de los salarios reales, mientras que el mandato otorgado al gobierno laborista por los votantes en las elecciones de mayo fomentará un mayor gasto público. Sue Ann Lee, de United Overseas Bank, se mostró más pesimista: «Los anuncios de aranceles por parte de EE.UU. desde el 2 de abril han provocado importantes riesgos a la baja tanto a escala mundial como nacional. Se espera que el impacto directo del comercio bilateral de Australia con EE.UU. sea, en conjunto, limitado. [Sin embargo,] la continua incertidumbre en relación con la guerra comercial en curso probablemente tendrá implicaciones negativas para el consumo y la inversión empresarial en Australia. Por ello, hemos revisado ligeramente a la baja nuestra previsión de crecimiento económico para Australia.»