Alemania Inflación Mayo 2025

Alemania: La inflación armonizada disminuye menos de lo previsto en mayo

La inflación armonizada bajó al 2,1% en mayo, frente al 2,2% de abril. La cifra de mayo marcó la tasa de inflación más baja desde septiembre de 2024. Aun así, la lectura se mantuvo por encima del objetivo del 2,0% del BCE por octavo mes consecutivo y superó ligeramente tanto las estimaciones del mercado como la media de la zona euro. La tendencia general de la inflación se mantuvo estable, con una inflación media anual armonizada del 2,4%, la misma que en abril. Mientras tanto, la inflación de los precios al consumo se mantuvo estable en el 2,1% de abril en mayo, el resultado conjunto más suave en siete meses. Por último, los precios al consumo armonizados aumentaron un 0,15% en mayo con respecto al mes anterior, desacelerándose con respecto a la subida del 0,46% de abril.

Nuestros panelistas consideran que la inflación se mantendrá en torno al nivel de mayo hasta finales de año. La presión al alza derivada de los recortes de los tipos de interés debería compensar ampliamente el impulso a la baja derivado del moderado gasto privado y del enfriamiento del mercado laboral, que está suavizando las presiones salariales. En consecuencia, la presión sobre los precios debería situarse en el nivel más bajo de los últimos cinco años en el conjunto de 2025, aunque permaneciendo ligeramente por encima del objetivo del 2,0% fijado por el BCE. Un crecimiento salarial más rápido y los aranceles de represalia de la UE son riesgos al alza, mientras que el calendario y la escala del estímulo fiscal serán clave para el seguimiento.